在学习筹码分布的时候，经常可以看到这样的顺口溜：“上峰不死，下跌不止；下峰锁定，行情未尽”。简单解释一下就是：下跌行情中，如果上密集峰未被充分消耗，那么就没有新的行情产生；上涨行情中，如果下密集峰筹码锁定没有被抛售，则行情延续。

以上涨行情为例：

下图是刚突破压力位时的筹码分布情况

 下图为上涨过程中的筹码分布情况

 上面两张图叠加对比（如下图），“下峰锁定，行情未尽”看起来似乎有点道理，但是仔细对比发现，右边的筹码峰比左边的多，这多出的筹码从哪里来的？筹码分布研究的是流通股票持仓成本分布情况，流通股如果没有解禁、配股等情况，在一段时间内一般是固定的，筹码分布图上筹码变多是不对的，那到底是什么原因导致的呢？这还要从筹码分布的原理说起。

 

一、筹码分布的原理

直接来看一个例子：某只股票流通股1000股，分别由三位股东A、B、C持有。

股东A的成本是8元200股、9元200股；

股东B的成本是10元300股；

股东C的成本是11元100股、12元200股。

后来股东B在12元出掉200股，由股东D承接，筹码分布情况就变成了：

股东A的成本是8元200股、9元200股；

股东B的成本是10元100股；

股东C的成本是11元100股、12元200股；

股东D的成本是12元200股。

把股东的筹码按照成本堆在相应的价位，如下图。（1个红色方块代表100股）

二、推及到更接近实际情况

通过上面的原理，推及到更接近实际情况。（下面的举例还是属于简化处理，和实际的筹码分布图有区别，筹码分布图需要通过成本算法进行处理。篇幅所限，后续再介绍。）

例如某只股票流通股10亿股：

第一天平均成交价格10元。

筹码分布情况为：

10元：10亿股

第二天平均成交价格11元，换手率10%。

筹码分布情况为：

10元：10亿股*（1-10%）=9亿股

11元：10亿股*10%=1亿股

第三天平均成交价格12元，换手率15%。

筹码分布情况为：

10元：10亿股*（1-10%）*（1-15%）=7.65亿股

11元：10亿股*10%*（1-15%）=0.85亿股

12元：10亿股*15%=1.5亿股

从原理和计算过程，可以看出来，当天有换手，就会根据换手率抽取相应的筹码，堆积到新的价格上，这些筹码不是多出来的，而是从原来的价格转移到新的价格。看到这里，大家应该明白“下峰锁定，行情未尽”这样的说法有问题吧。其实只要有换手，下峰一直在缩短，但是为什么看起来基本不变呢？

三、筹码峰骗人吗？

下峰看起来基本不变，不是被我们的眼睛骗了，说被软件骗了，那也有失偏颇。筹码分布图是按比例显示的，只要下峰是最长的，那么峰顶就会顶着窗口的右侧显示。当上峰长度开始超过下峰，下峰才会被压缩。

以文章开头的股票举例，下图1、2、3为筹码峰的变化过程，红色箭头为最长的筹码峰。

1的下峰最长，下峰顶着筹码分布图窗口的最右侧显示；

2的上峰开始超过下峰，这时候上峰顶着筹码分布图的最右侧显示，下峰开始被压缩；

3的上峰随着筹码的堆积，越来越长，下峰肉眼可见的缩短，让人感觉下峰筹码松动了。但是实际上，下峰一直在缩短，只不过因为之前下峰是最长的，顶着筹码分布图的最右侧显示，看起来没有减少而已。

 经过以上介绍，大家应该对筹码分布有了深入的了解。不要轻易相信别人说的，也不要被事物的表象迷惑，以审慎的态度探究其中的原理，才能有所突破。

祝大家端午节安康！

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