第一章 无形资产概况

1.1 定义

无形资产是一种缺乏物质实体的资产。例如，专利、版权、特许权、商誉、商标和商号，以及软件等。这与物质资产（如机器、建筑等）和金融资产（如政府证券等）形成了对比。无形资产通常非常难以估值。它们受到非竞争和非排他性市场失败的影响。如今，大部分的企业经济（以净现值计）由无形资产构成。

无形资产可能是”公司按照其会计记录的价值”与”公司按照其市场资本化的价值”之间差异的一个可能的贡献者。考虑到这个论点，理解会计师眼中的无形资产究竟是什么非常重要。已经有多次尝试定义无形资产：

• 澳大利亚会计准则委员会在其1995年发布的会计概念声明4号（SAC 4）中包含了无形项目的例子，但并未提供无形资产的正式定义，而是解释了物质性并非资产的必要特性。
• 国际会计准则委员会的38号标准（IAS 38）定义无形资产为：”一种可识别的非货币资产，没有物质实体”。这个定义是对资产标准定义的补充，要求过去的事件已经产生了实体可以控制的资源，预期将产生未来的经济利益。因此，IAS 38对无形资产的额外要求是可识别性。这个标准要求无形资产可以从实体中分离，或者它源于合同或法律权利。
• 金融会计准则委员会会计标准编码350（ASC 350）定义无形资产为一种除金融资产外的缺乏物质实体的资产。

因此，缺乏物质实体似乎是无形资产的一个定义特性。IASB和FASB的定义都特别排除了货币资产在他们的无形资产定义中。这是为了避免将应收账款、衍生品和银行现金等项目分类为无形资产。IAS 38包含了无形资产的例子，包括：计算机软件、版权和专利。

中国财政部在2006年发布的《企业会计准则第6号 - 无形资产》中指出，无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。

资产满足下列条件之一的，符合无形资产定义中的可辨认性标准：

（1）能够从企业中分离或者划分出来，并能单独或者与相关合同、资产或负债一起，用于出售、转移、授予许可、租赁或者交换。

（2）源自合同性权利或其他法定权利，无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或者分离。

无形资产同时满足下列条件的，才能予以确认：

（1）与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业；

（2）该无形资产的成本能够可靠地计量。

1.2 特征

无形资产的特性可以概括为以下几个方面：

（1）无形性：无形资产不具有实物形态，通常表现为某种权力、某项技术或某种获取超额利润的综合能力。例如，土地使用权、非专利技术、商誉等。尽管固定资产也能为企业带来经济利益，但在某些高新科技领域，无形资产的重要性更为突出。它们虽无实物形态，却具有价值，能提高企业的经济效益，或使企业获取超额收益。需要注意的是，某些无形资产的存在依赖于实物载体，例如计算机软件需要存储在磁盘中，但这并不改变无形资产本身的无形性。

（2）非货币性长期资产：无形资产属于非货币性资产，且不是流动资产，这是无形资产的另一特性。无形资产区别于货币性资产的特征在于它属于非货币性资产。无形资产属于长期资产，主要是因为其能在超过企业的一个经营周期内为企业创造经济利益。那些虽然具有无形资产的其他特性却不能在超过一个经营周期内为企业服务的资产，不能作为企业的无形资产核算。

（3）为企业使用而非出售的资产：企业持有无形资产的目的不是为了出售而是为了生产经营，即利用无形资产来提供商品、提供劳务、出租给他人或为企业经营管理服务。例如，软件公司开发的、用于对外销售的计算机软件，对于购买方而言属于无形资产，而对于开发商而言则是存货。无形资产为企业创造经济利益的方式，可能表现为销售产品或提供劳务取得的收入、让渡无形资产的使用权给他人取得的租金收入，也可能表现为因为使用无形资产而改进了生产工艺、节约了生产成本等。

（4）创造经济利益的不确定性：无形资产必须与企业的其他资产结合，才能为企业创造经济利益。所指“其他资产”包括足够的人力资源、高素质的管理队伍、相关的硬件设备、相关的原材料等。此外，无形资产创造经济利益的能力还较多地受外界因素的影响，比如相关新技术更新换代的速度、利用无形资产所生产产品的市场接受程度等。无形资产在创造经济利益方面存在较大不确定性，要求在对无形资产进行核算时持更为谨慎的态度。

以上四个方面构成了无形资产的主要特性，这些特性对于理解和评估无形资产的价值具有重要意义。

1.3 发展历程

无形资产的近代发展可以追溯到16世纪英国制定的《垄断法》，该法案中包含了对专利权的保护条款。18世纪初，英国为保护图书知识产权进一步制定了版权法。随后，各资本主义国家纷纷推出了保护作者权益的法案，以确保作者的经济权益和个人著作权得到保障。同时，《商标法》的出台也明确了商标的无形价值。

19世纪，西方国家对版权的重视程度不断提升，英国、法国、意大利等国联合出台了国际性的著作权保护法，包括《保护工业产权巴黎公约》和《保护文学艺术作品的伯尼尔公约》。自此以后，各类无形资产的保护法案相继出台，随着时间的推移，这些法案的细节得到了完善，法律体系日趋成熟。

进入20世纪，随着科技的飞速发展，无形资产的重要性进一步提升。特别是在信息技术和互联网的推动下，软件、数据库、网站等新型无形资产应运而生。这些资产虽无实物形态，但却能为企业创造巨大的经济价值。例如，微软的Windows操作系统、谷歌的搜索引擎、Facebook的社交网络等，都是无形资产，但它们的价值远超过许多实物资产。

在中国，现代知识产权保护的发展始于1950年的《关于改进和发展出版工作的决定》以及《保障发明权和专利权暂行条例》。在随后的15年间，中国陆续出台了关于图书翻印、作者薪酬、保障发明权和专利权、商标管理等规定，并在后来与国际接轨，对这些规定进行了进一步完善。这一系列的法律制度改革，标志着中国无形资产保护的步入了新的发展阶段。

然而，无形资产的价值评估和管理也带来了新的挑战。由于无形资产的价值往往依赖于特定的商业环境和市场条件，因此其价值具有很大的不确定性。此外，无形资产的保护也面临着诸多困难，如知识产权的侵权问题、商誉的损害问题等。

尽管面临挑战，但无形资产的重要性在未来将会进一步提升。随着知识经济的深入发展，无形资产如知识、技术、数据和品牌等将成为企业竞争的关键资源。因此，如何有效管理和利用无形资产，将是未来企业和经济发展的重要课题。

1.4 分类

无形资产的分类方法多样，通常基于资产的取得方式以及其可辨识性进行划分。

• 根据取得方式，无形资产可被划分为外部取得的无形资产和内部自创的无形资产。外部取得的无形资产进一步细分为通过购买、非货币交易换入、投资者投入、债务重组取得以及接受捐赠取得的无形资产等。内部自创的无形资产则指企业通过自行研究与开发取得的无形资产。在对无形资产进行计量时，会计制度通常采用这种分类方法。
• 根据是否可以辨认，无形资产可被划分为可辨认的无形资产和不可辨认的无形资产。判断无形资产是否可辨认对于其确认和计量具有重要意义。通常，如果无形资产可以单独出租、出售、交换，而不必同时处置同一获利活动中的其他资产，那么该无形资产就可以被视为可辨认。例如，企业单独购入的土地使用权就属于可辨认无形资产。然而，也存在特殊情况，即使企业在出售无形资产时需要同时处置同一获利活动中的其他资产，该无形资产仍可能被视为可辨认。例如，与地上附着物一同购入的土地使用权。在企业的无形资产中，除了可辨认的无形资产外，剩余的商誉则被视为不可辨认无形资产。

第二章 无形资产的评估工具及政策

2.1 无形资产的重要性

在当今的知识经济时代，无形资产的重要性日益凸显。无形资产，如知识产权、技术、品牌、商誉等，虽无实物形态，却能为企业创造巨大的经济价值。以下是对无形资产重要性的详细探讨。

首先，无形资产是企业竞争优势的重要来源。在许多行业中，无形资产如专利、商标、版权和商誉等，往往比实物资产更能带来竞争优势。例如，苹果公司的品牌和设计专利，谷歌的搜索算法，这些无形资产为企业带来了巨大的市场份额和超额收益。

其次，无形资产是创新和增长的关键驱动力。在科技、制药、媒体和娱乐等行业，无形资产如技术、知识和创新能力，是推动企业创新和增长的关键因素。例如，制药公司的药品专利，软件公司的代码库，这些无形资产是企业研发和创新的基础。

图 宁德时代的无形资产变化

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

再次，无形资产对企业价值的贡献越来越大。随着知识经济的发展，无形资产在企业总价值中的比重越来越大。许多高科技公司，如亚马逊、阿里巴巴和腾讯，其市值的大部分都来自无形资产，如技术、数据和品牌等。

然而，无形资产的管理和评估也带来了新的挑战。由于无形资产的价值往往依赖于特定的商业环境和市场条件，因此其价值具有很大的不确定性。此外，无形资产的保护也面临着诸多困难，如知识产权的侵权问题、商誉的损害问题等。

总结来说，无形资产在当今的知识经济中发挥着至关重要的作用。它是企业竞争优势的重要来源，是创新和增长的关键驱动力，对企业价值的贡献也越来越大。因此，如何有效管理和利用无形资产，将是未来企业和经济发展的重要课题。

2.2 无形资产评估机构分类

通常而言，能够提供无形资产评估的机构有很多，如中介机构，资产评估中心，会计师事务所等。无形资产评估机构能够提供较为综合的无形资产评估服务，同时许多资产评估中心的名字会着重突出负责无形资产的相关内容。

（1）无形资产管理公司

提供的服务通常有无形资产增值的咨询服务;无形资产规划、设计及价值分析、数据采集、整理、保存及提供;无形资产互联网云平台的建设、运营;无形资产信息咨询、研究及其相关的技术服务。同时相关限制项目需要获得许可。

（2）知识产权公司

通常提供的服务有知识产权服务，商标代理，版权代理，互联网销售，法律咨询，专利代理等。同样，限制的项目需要获得有关部门的批准。

（3）版权管理公司

主要提供版权相关的业务有组织国际著作权(版权)的交易，国际著作权代理，国际文化交流，信息咨询，版权贸易，技术推广服务，技术进出口，版权交易咨询，技术转让、技术咨询，版权代理服务;版权鉴定服务，版权咨询服务，海外作品登记服务，涉外音像合同认证服务，著作权使用报酬收转服务等。同样，被限制的业务需要取得相关部门的许可。

2.3 无形资产的相关法律法规

由于无形资产在我国的快速发展，近年来，国家制定了多项保护无形资产以及加强其有效性的相关政策。

2022年, 国家知识产权局发布《商标注册申请快速审查办法（试行）》, 有下列情形之一的商标注册申请，可以请求快速审查：

（1）涉及国家或省级重大工程、重大项目、重大科技基础设施、重大赛事、重大展会等名称，且商标保护具有紧迫性的；

（2）在特别重大自然灾害、特别重大事故灾难、特别重大公共卫生事件、特别重大社会安全事件等突发公共事件期间，与应对该突发公共事件直接相关的；

（3）为服务经济社会高质量发展，推动知识产权强国建设纲要实施确有必要的；

（4）其他对维护国家利益、社会公共利益或者重大区域发展战略具有重大现实意义的。

2022年，国家知识产权局发布《国家知识产权局防范和惩治知识产权统计造假弄虚作假的责任制规定》，国家知识产权局相关负责人不得自行修改统计人员依法搜集、整理的知识产权统计资料，不得以任何方式要求统计人员对依法搜集、整理的统计资料进行伪造、篡改，不得对依法履行职责或者拒绝、抵制违法行为的统计人员打击报复。国家知识产权局具体承担专利、商标、地理标志和集成电路布图设计等知识产权统计业务的相关部门、单位负责人和统计人员未能严格履行防范和惩治知识产权统计造假、弄虚作假责任的，按照《关于深化统计管理体制改革提高统计数据真实性的意见》《统计违纪违法责任人处分处理建议办法》要求，依据《中华人民共和国统计法》《中华人民共和国统计法实施条例》《统计违法违纪行为处分规定》《中国共产党问责条例》等追究责任。

2010年，公安部发布《国务院会议决定打击侵犯知识产权和制售假冒伪劣商品专项活动》，主要内容为：

• 加大生产源头治理力度。严厉查处非法印刷、复制各类出版物、印刷品、光盘、计算机软件及包装装潢、商标标识等行为。严格审查生产企业资质，坚决取缔无证生产。加强农产品种子品种真实性鉴定，打击无证和“套牌”生产、销售授权品种等行为。
• 加强市场监管。查处侵犯注册商标的违法行为，制止恶意抢注商标。加强图书、软件和音像制品市场巡查，严厉打击盗版和专利侵权、假冒行为。加强对商贸流通企业的管理和规范。加大对制售假冒伪劣药品、扰乱药品生产经营秩序行为的打击力度。
• 强化进出口环节和互联网等领域的知识产权保护。加强口岸监管，加大对进出口侵犯知识产权企业的处罚力度。继续做好重要展会知识产权保护工作。严厉打击互联网侵权盗版和利用互联网、通信与电视网络销售侵犯知识产权、假冒伪劣商品的行为。
• 加大刑事司法打击力度。强化行政执法和刑事司法的有效衔接，重点查办一批情节严重、影响恶劣的知识产权案件。
• 确保政府机关使用正版软件。各级政府机关都要将正版软件购置经费纳入财政预算和国有资产管理，购买的计算机办公设备必须符合预装正版操作系统软件的要求，更新计算机软件必须使用正版产品，落实监督责任，开展专项检查。机关工作人员要带头使用正版软件。
• 加强知识产权保护宣传，增强舆论引导的针对性、实效性。

第三章 无形资产的估值

为了摊销无形资产的成本费用，以及确定无形资产在交易时的价格或投资价值，需要对无形资产进行评估。出于交易的需要，当对于无形资产的交易价值意见不一致的时候，就需要进行无形资产的评估，对其进行公允的定价，以平衡各方利益。

3.1 影响无形资产评估的主要因素

• 收益能力：通常来讲，能够盈利越多的无形资产价值越高，反之越低。如果一个无形资产成本很高而收益较低，那么该无形资产估值较低。
• 使用期限：通常来讲，无形资产的价值会受到其寿命的影响。由于法律的保护，专利通常会存在一段时间的保护期。因此剩余寿命越长的专利价值越大，反之价值越低。
• 战略价值：由于无形资产存在垄断性，且许多专利较为先进和具有独创性，因此其战略价值较高。通常而言，越有发展价值的专利技术价值越高，反之价值越低。
• 成本：成本也会影响无形资产的价值。通常而言，无形资产的成本越高，其价值也会越高。
• 使用方式：专利的转让和使用权的授予并不一致。因此在评估的时候价格也不相同。且在授予使用权的过程中，授予的越多，其价值也就越低。
• 市场需求：无形资产的价值同时也受到市场的影响。市场的需求越大，相应无形资产的价值也会增大。
• 转让方式：通常来讲，无形资产的转让费用可以是多次支付，也可以是一次性支付。然而由于其不确定性，因此多次支付的无形资产转让通常估值会更高，一次性支付的估值会较低。

3.2 无形资产的估值要素

通常情况下，无形资产的估值可以分为6个要素：

（1）评估主体：评估主体是指负责对无形资产进行评估的责任承担者。同时该主体需要具备专业知识，法律知识以及对预测学方面的了解。该主体可能是中介机构，资产评估中心，会计师事务所等。根据交易方式的不同，也有可能是由交易的一方评估，另一方对评估结果认可；或者由多方面参与评估以确定价值；或者由双方进行评估后进行商讨，最终确定无形资产的价值。

（2）评估客体：也就是被评估的无形资产。由于近年来无形资产的增多，且价值与账面净值不同，因此需要评估。

（3）评估目的：无形资产的估值需要服务于特定的目的，如转让，兼并，抵押，清算，担保，赔偿等。

（4）统一的标准：需要根据国家指导等制定统一的价格构成因素，定价标准，价格层次和资产类型。

（5）评估程序：

（6）评估方法：无形资产的评估是指评估无形资产的方式和技术规程。通常在会计上可以分为3种，分别是市场法，成本法和收益现值法。

3.3 无形资产评估方法

3.3.1 市场法

市场法也称市场价格比较法（Market Approach），是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同，并将类似的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。市场法是一种最简单、有效的方法，因为评估过程中的资料直接来源于市场，同时又为即将发生的资产行为评估。

该方法的步骤如下：

（1）调查市场，选取参照物：通常需要确定参照物的交易价格，交易时间，以及交易地域和数量。且参照对象需要是同类的或者相同的资产，且用途也需要可比。当参照对象与估值对象条件差距较大时，需要选取多个参照物进行参考定价。

（2）因素比较，调整差异：将估值对象与参照物各因素进行逐一对照，比如交易时间差距，交易地域差距，数量差异，寿命差异等。其中的比较又可以分为直接比较和间接比较。

（3）直接比较：利用参照物的交易价格，以评估对象的某一或若干基本特征与参照物的同一及若干基本特征直接进行比较，得到两者的基本特征修正系数或基本特征差额，在参照物交易价格的基础上进行修正从而得到评估对象价值的一类方法。其公式可以表示为：

或：

（4）间接比较：通过该资产的国家标准，行业标准和市场标准作为基准对参照物和估值对象进行打分。再通过分值的比例对资产价格进行评估。

其中f(x)函数可以根据不同行业标准有所区别。

然而，该假设的前提是需要有估值的无形资产的类似无形资产的成功交易案例，且估值准确，可参照。然而在实际中，许多专利技术由于其先进性和独创性，在市场中较难找到可以参照的例子，因此在使用该方法前需要确保市场中有足够多且公允的案例。

3.3.2 成本法

成本法也称重置成本法，是指在资产评估时按被评估资产的现时重置成本扣除其各项损耗来确定被评估资产价值的方法。可以通过其重置成本减去其贬值和损耗进行评估。其公式为：

3.3.3 收益现值法

收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。

从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。收益现值法对企业资产进行评估的实质:将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。收益现值法的基本理论公式可表述为: 

其中Ri表示无形资产第i期的收益，WACC为折现率。

E为公司权益市场价值，D为负债市场价值，V=E+D，Re为股东权益回报率，Rd为债务回报率，Tc为公司税率。

由于该方法考虑了无形资产未来的收益，因此估值往往能更真实反映无形资产的真实价值。所以在无形资产评估中被广泛使用。但需要注意的是，由于收益的预测容易被主观因素影响，因此其实际价值仍存在偏差。

3.4 评估风险

（1）对象风险：这种风险源于无形资产评估对象的不明确性。部分无形资产，如应用程序（APP），其估值可能存在困难，因为这类无形资产的价值比较难以比较。此外，无形资产通常具有协同效应，即两个无形资产的组合价值可能大于各自价值的总和。这可能导致在估值过程中低估无形资产的价值，从而给无形资产所有者带来损失。

（2）方法风险：这种风险源于选择不适当的无形资产评估方法。传统的估值方法包括市场法、成本法和收益法。然而，随着市场环境的变化和无形资产种类的增多，需要谨慎选择估值方法。例如，在评估新型无形资产时，如果选择市场法作为估值方法，那么所选择的参照物的价值可比性可能不大，且参照物的交易价格并不一定是合理价格。同时，面对市场的一系列变动，如降准降息等，收益法也可能面临问题。如果无法合理评估这些措施对无形资产未来收益的影响，收益法可能无法提供合理的估值。

（3）产业风险：这种风险指的是无形资产在转让过程中可能带来的附加值，这是由于无形资产的协同效应。当某公司收购无形资产，如果该无形资产可以帮助该公司完善其产业链的布局，那么该无形资产对该公司的价值可能超过其账面价值。

（4）减量风险：由于无形资产市场的不透明性和不活跃性，以及可更新换代的无形资产存在生命周期，因此企业在收购时往往将其作为一个整体运作。这可能导致外部商誉和内部商誉的混合。因此，在评估商誉时，需要关注其可能的减量。

3.5 风险控制

在进行无形资产评估时，风险控制是至关重要的一环。以下是一些关键的风险控制策略和方法：

• 评估人员的专业素养和风险意识：评估人员是评估过程的关键。他们需要具备深厚的专业知识，并具有高度的风险意识。他们需要对评估对象有深入的理解，并能够准确地识别和评估可能的风险。此外，评估人员还需要不断提升自己的专业技能和知识，以便能够应对复杂和多变的评估环境。

• 对评估对象的全面调查：在进行无形资产评估时，评估人员需要对评估对象进行全面的调查。这包括理解其经济、地域、政治和文化属性，以及其收益、战略价值、成本、寿命、转让方式、使用方式和市场需求等多个方面。此外，评估人员还需要确定这些因素的权重，并充分理解评估对象的创新性和先进性。这样可以避免因误解评估对象而选择错误的评估方法。
• 协同效应的考虑：无形资产的评估需要考虑其协同效应。协同效应可能会导致无形资产组合的价格上升。因此，评估过程中需要充分考虑协同效应，以避免对无形资产价格的过高估计或过低估计。
• 财务数据的选择和解读：选择可靠和有效的财务数据是评估过程中的关键步骤。评估人员需要能够正确解读财务报告，避免因选择不当或理解错误而产生的估值偏差。
• 宏观因素的考虑：评估过程中需要充分考虑无形资产未来可能受到的宏观因素的影响。这包括政府干预的系统性风险，以及其他可能影响无形资产价值的宏观经济因素。评估人员需要加强对这些因素的研究，以提高评估的准确性和有效性。

综上，无形资产评估的风险控制需要评估人员具备专业的知识和技能，对评估对象进行全面的调查，考虑协同效应，选择和解读正确的财务数据，以及充分考虑宏观因素。只有这样，才能确保评估结果的准确性和有效性。

第四章 未来展望

在未来的经济发展中，无形资产的投资和管理将起到越来越关键的作用。以下是一些关于无形资产未来发展的主要观察：

• 无形资产投资的逐步增长：在过去的25年中，无形资产投资占比增长了29%，这种增长与全球经济的总生产力增长有着密切的关联。这可能意味着，过去十年中生产力增长的放缓，部分原因可能是由于无形资产投资的减缓。
• 无形资产与生产力和行业增长的联系：虽然投资无形资产并非经济成功的唯一路径，但是那些无形资产投资增长的经济体也在总生产力上实现了增长。这表明，无形资产投资的增加可能会引发总生产力的增加，从而推动长期经济增长。
• 无形资产的协同效应：无形资产之间存在着相互依赖的关系，公司通过投资各种类型的无形资产实现更大的协同效应。这些公司在数字化进程中领先，具有高度的创新性，并且很可能能够吸引并保留顶级人才。所有这些都创造了价值，而且即使在深度市场和经济破裂的情况下，这种价值也可以维持。
• 无形资产的有效部署：仅仅投资无形资产并不足以推动增长。公司需要考虑如何部署和实施这些无形资产，以最终构建能够创造竞争优势的能力。
• 无形资产的未来价值：如果更多的公司能够获取更多的无形资产的生产力和增长驱动力，这些资产可能在公司和经济体从疫情中反弹时发挥重要作用。
• 无形资产的知识基础设施需求：从有形资产转向无形资产的转变增加了对知识基础设施的需求。政策制定者需要关注促进知识基础设施的工作，包括教育，以及通信技术（包括互联网），城市规划和公共科学支出。越来越重要的是，存储和管理数据的数字基础设施，支持高速连接以传输数据的技术，以及处理数据的强大高性能计算机。这种基础设施将充分释放大数据的价值，促进科技创新，使公司能够实现其数字化和创新目标。

以上观察表明，无形资产的未来发展将更加依赖于知识、技术和人力资本的投资和部署，这将为经济增长和生产力提供新的动力。

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