理想汽车：中国电动汽车领域最有投资价值的公司？

news2024/11/26 13:43:38

来源：猛兽财经作者：猛兽财经

猛兽财经

总结：

（1）尽管面临着价格和中国电动汽车市场需求放缓的压力，但理想汽车（LI）在6月份还是交付了32,575辆电动汽车，并且超过了竞争对手蔚来（NIO）和小鹏汽车（XPEV）。

（2）理想汽车在2023年第一季度的利润率为22.4%，而蔚来的利润率为5.1%，小鹏汽车的利润率为负2.5%。

（3）在2023财年实现盈利，可能会成为理想汽车股价上涨的催化剂。

猛兽财经认为，对中国电动汽车行业的投资者来说，理想汽车有着非常强大的价值，因为该公司目前无论是在生产还是交付增长方面，都正在碾压其他竞争对手，特别是在交付增长方面，比如蔚来和小鹏汽车。

6月份，理想汽车交付了创纪录的32,575辆电动汽车，首次突破了3万辆的交付大关。考虑到中国电动汽车市场面临着价格压力，电动汽车需求也一直在放缓，理想汽车在这种情况下还能取得这样的成绩确实值得肯定，所以，我们认为，对于希望投资中国电动汽车市场的投资者来说，理想汽车可能是一家非常有价值的公司。

理想汽车的最的交付数据

6月份，理想汽车总共交付了32,575辆电动汽车，同比增长了150.1%，而且自1月份以来，由于运营改善以及L7、L8和L9的强劲交付表现，理想汽车的交付量已经增加了一倍以上。

理想汽车6月份的交付量是蔚来的3.1倍，小鹏汽车的3.8倍。这也是理想汽车有史以来第一次月交付超过3万辆的月份，理想汽车董事长兼首席执行官李想也表示，理想汽车的目标是在第四季度每月交付4万辆电动汽车。

强劲的利润率

猛兽财经认为，对于所有的中国电动汽车初创企业来说，要看它值不值得投资，其中一个重要因素因素就是看它的利润率，今年第一季度，理想汽车的整车利润率为22.4%，同比降幅相对温和，仅为2.6个百分点，而蔚来2023年第一季度的利润率则为5.1%(同比下降了13.0个百分点)，小鹏汽车的利润率甚至为负2.5%(同比下降了12.9个百分点)，原因是积极的促销活动/降价、较低的价格和取消新能源汽车补贴导致的。

理想汽车的利润率，在三家公司中之所以最高，猛兽财经认为部分原因是其以SUV为核心的电动汽车产品的需求非常强劲，客户服务也非常强劲，所以它敢不通过降价/促销等活动来追求销量增长，因此理想汽车目前的毛利率远高于竞争对手。

第二季度交付量展望

理想汽车预计其第二季度交付量将达到7.6万至8.1万辆（这是迄今为止行业中最强劲的预期），要是真的实现了的话，那么理想汽车第二季度的交付量将是小鹏汽车的3.7倍（小鹏汽车预计第二季度的交付量为2.1万辆和2.2万辆)），是蔚来的3.3倍(蔚来预计第二季度的交付量将达到2.3万辆至2.5万辆)，这意味理想汽车第二季度的交付量同比增幅将高达182%。

理想汽车在电动汽车领域的投资价值

虽然我们也看好蔚来，但理想汽车依然是目前中国电动汽车市场上交付增长最快和最具投资价值的公司之一。

而且理想汽车的市盈率也很低，只有1.4倍，蔚来和小鹏汽车的市盈率分别为1.3倍和1.7倍，而且由于增长放缓，它们的年交付量也出现了实质性下降。

从历史上看，理想汽车的市盈率要比现在高得多，去年的平均市盈率为1.74倍，这意味着投资者目前获得的市盈率比理想汽车的历史估值低了近20%。

相比蔚来和小鹏汽车，猛兽财经认为理想汽车还有一个优势:那就是市场预计它今年有望实现盈利，而根据S&P capital IQ的数据，市场目前预计蔚来和小鹏汽车至少在2025财年之前都不会盈利。

理想汽车的风险

虽然理想汽车的L7、L8和L9目前的销量增长势头都非常好，而且该公司在中国电动汽车领域的表现也明显优于竞争对手，部分原因是该公司拥有一条更简单、专注于SUV的生产线，并且有能力不降价。

但猛兽财经认为，投资理想汽车股票还是有风险的，并且最大的风险是：由于这个行业的价格竞争越来越激烈，所以理想汽车的利润率可能会下降，而这正在影响整个行业，因此盈利时间的延迟可能会成为理想汽车股价大幅下跌的催化剂。

结论

今年6月份，理想汽车在竞争中进一步领先竞争对手，交付量不但创下了新高，利润率目前也遥遥领先于竞争对手。

理想汽车对第二季度的交付前景和第四季度的预期表明，理想汽车有望在2023财年实现盈利，而且这个速度比小鹏汽车和蔚来提前了三年....

猛兽财经相信这可能会成为理想汽车股价上涨的催化剂。

考虑到理想汽车的市盈率仅为1.4倍，而交付增长率和整车/毛利率也都明显高于竞争对手，所以我们认为理想汽车的风险状况对投资者来说仍然非常有利，理想汽车目前也是电动汽车领域最有投资价值的公司之一。