近期美国的制造业PMI与劳动力市场超预期地下滑，这令市场对于美国经济“硬着陆”的预期有所增强。7月美国非农就业数据的大幅下降，触发了“萨姆规则”，该指标用于预测经济衰退的开始，而且自从1950年以来，每次都能成功识别了每次经济衰退的开始，市场对美国经济衰退的担忧由此引发......

在美国经济衰退的时期，黄金是理想的资产配置选择，因为其胜率与收益率的优势都比较显著。回归自1973年以来的七次美国经济衰退，黄金在衰退期间，相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，都具有明显的胜率与收益率优势，收益率中位数达6%，高出美债、标普500、铜、原油5、8、18、33百分点，胜率也高达71%。除去1980年和1990年的2次衰退以外（当时美联储激进加息、经济温和衰退)，黄金的表现均跑赢了美股标普500指数。

鉴于美联储主席鲍威尔上月得全球央行年会，明确地表示美联储将于9月开启降息周期，现货随后已经稳步上涨创出新高，假如后续美国经济与就业数据继续恶化，美国经济陷入衰退了，又或者市场对美国经济衰退预期进一步边际加强，黄金价格表现在胜率与收益率上，都有望显著优于股票等其他资产。