来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
老虎证券近期股价表现优异
在过去的一个月里，老虎证券(TIGR)的股价表现令人惊叹，其估值也大幅上升。
在过去一个月里，老虎证券的股价上涨了45.0%，而同期以标普500指数为代表的大盘仅上涨了0.5%。截至2023年9月11日，老虎证券的股价为5.12美元，仅比今年9月6日创下的5.80美元的52周最高价低了12%。
根据S&P Capital IQ的数据，在2023年9月11日的交易日结束时，华尔街对老虎证券未来12个月的市销率估值已经从2023年5月18日的一年低点1.45倍增长到了3.02倍，增长了一倍多。
尽管根据S&P Capital IQ的数据，华尔街对老虎证券2024-2025财年的每股复合年增长率预期为+16.9%，但却对老虎证券未来12个月正常化市盈率的普遍估值仍为19.1倍。因此，老虎证券的PEG估值倍数为1.13倍，说明老虎证券目前的估值过高。
最近的季度业绩并不像宣传的那样好
老虎证券最近一个月的股价表现好于预期，主要原因是该公司2023年第二季度的财务业绩好于预期。今年8月29日开盘前，老虎证券公布了第二季度财报，当天老虎证券股价大涨+28.5%。
但是猛兽财经认为，老虎证券2023年第二季度的表现并不像该公司宣传的那样好。
根据S&P Capital IQ的数据，老虎证券在2022年第二季度的运营亏损为190万美元，在最近一个季度实现了1010万美元的运营利润。更重要的是，老虎证券2023年第二季度的实际营业收入比分析师普遍预测的750万美元高出了35%。此外，老虎证券的股东净利润在2023年第二季度同比增长了66%，达到了1320万美元。
但值得注意的是，老虎证券2023年第二季度的财务业绩主要受益于有利的汇率变动、不断上升的利率环境和较低的营销费用，这些都是促使老虎证券股价在财报后上涨的积极因素。
老虎证券还在2023年第二季度产生了780万美元的其他收入。在公司2023年第二季度财报会议上，老虎证券解释说，公司最近一个季度的其他收入主要是由“美元兑其他货币升值”和“短期债券”产生的“利息收入”推动的。
另外，老虎证券2023年第二季度的业绩也受到获客成本下降的提振。老虎证券的获客成本在2023年第二季度环比下降了-5%，从2023年第一季度的171美元下降到了2023年第二季度的162美元。老虎证券在第二季度财报会议上上称162美元的获客成本为“历史最低水平”，并解释说，第二季度获客成本较低的原因是目前的“市场条件”不适合“进行重大营销活动”。
下半年的财务业绩可能会低于上半年
今年上半年，老虎证券的股东净利润为2130万美元。根据S&P Capital IQ的数据，华尔街对老虎证券 2023财年全年收入的普遍预测为3790万美元。换句话说，华尔街预计老虎证券今年下半年的收入将下降-22%。
猛兽财经认为，华尔街对老虎证券下半年的预期是合理的。
其中一个因素是，如果美元走软，利率在未来见顶，那么老虎证券未来的其他收入可能会低得多(与2023年第二季度相比)。
另一个因素是，当市场环境变得更加有利时，随着公司加大营销力度(第二季度的获客成本为162美元的历史低点)，老虎证券的获客成本很可能在未来几个季度再次升高。
结论
考虑到老虎证券目前的估值倍数和2023年下半年的前景，以及其股价现在已经严重背离了基本面，所以，猛兽财经不看好老虎证券股票。
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