第一章 行业概况
律师事务所行业是一个关键的法律服务提供者，为客户提供各种法律咨询、代理和解决纠纷的服务。律师事务所是由一群经验丰富的律师和法律专业人员组成的机构，他们具备广泛的法律知识和专业技能。
律师事务所在各个领域都扮演着重要的角色。它们为企业、政府机构、非营利组织和个人提供全面的法律支持。律师事务所的工作范围包括但不限于公司法和商业法、诉讼和争议解决、知识产权、金融法律、劳动法和雇佣关系等。无论是合同谈判、法律文件起草、法律程序代理还是法律咨询，律师事务所都为客户提供专业的建议和法律援助。
律师事务所的规模和组织结构各不相同。有些事务所是全球性的大型机构，拥有数千名律师和多个办公地点，能够在全球范围内为客户提供服务。另一些事务所则是小型或中型机构，专注于特定领域或地区，并与其他事务所合作以拓展业务。
律师事务所行业的成功与其专业的法律团队密切相关。律师事务所吸引并雇佣了高素质的律师，他们具备深厚的法律知识、熟悉法律实践和广泛的行业经验。这些律师通过持续的专业发展和学习，不断更新自己的知识，并为客户提供高质量的法律服务。
随着全球经济和商业环境的不断变化，律师事务所行业也在不断发展。新兴领域的发展，如科技、知识产权和隐私保护等，为律师事务所提供了新的商机。此外，国际化和全球化趋势也促使律师事务所扩大其全球业务网络，以满足跨境交易和跨国企业的法律需求。
我国2008年新的《中华人民共和国律师法》（以下简称《律师法》）第十四条规定：“律师事务所是律师的执业机构。”这表明，律师事务所是依法设立，组织律师开展业务活动，具有独立财产并能承担民事责任的执业机构。具体来说，律师事务所是组织律师从事执业活动，对律师行为进行规范管理的基础单位；律师执业受律师事务所的指派，以律师事务所的名义进行；律师执业产生的法律责任由律师事务所承担。
同时规定，律师事务所应具备的条件包括有自己的名称、住所和章程；有符合律师法规定的律师；设立人应当是具有一定的执业经历，且三年内未受过停止执业处罚的律师；有符合国务院司法行政部门规定数额的资产。
律师事务所有如下几种类型：
（1）普通合伙律师事务所
- 属于律师执业机构的一种法定的组织形式，与其他律师事务所享有同等的权利和义务。
- 性质上属于合伙组织，不具备法人资格。是合伙人律师按照合伙协议共同出资、合伙经营的组织形式。
- 合伙人律师按照法律规定和章程，以及合伙协议的约定，管理本所事务及其律师。
- 财产属合伙人律师共有，合伙人律师对律师事务所的债务承担无限责任和连带责任。
（2）特殊的普通合伙律师事务所
在我国，认为有限责任合伙仍是普通合伙中的一种特殊形式，除非法律对其有特殊规定，仍适用普通合伙的规定。不过，从其内容来看，实质上应当是一种在本质上与合伙律师事务所不同的律师事务所，采取像很多外国规定的“有限责任合伙律师事务所”的名称应当更为准确。特殊的普通合伙律师事务所与普通合伙律师事务所最大的区别在于全体合伙人不再无条件地对合伙的所有债务均承担无限连带的责任。
（3）国资律师事务所
原来多称国办律师事务所。在实践中，其人员编制属于国家事业编制。成立时由国家核拨经费、选调人员，包括一次性投入开办资产、核定编制，或者核定编制并核拨经费等形式。对于经费的管理目前主要有全额管理、差额补助、自收自支三种管理方式。除此之外，国资律师事务所是国家事业单位法人，以其全部资产对外承担有责任。这也是国资律师事务所不同于合伙制律师事务所的主要方面。
（4）个人律师事务所
即个人开业的律师事务所，是由《律师法》第十六条规定的一种新型律师事务所，是指律师个人出资设立且以个人全部资产对律师事务所的债务承担无限责任的律师执业机构。个人律师事务所设立人就是该所的负责人。
（5）合作制律师事务所
是依法由律师自愿组合，共同参与，其财产由合作人共有，并以其全部资产对债务承担有限责任的律师执业机构。合作制律师事务所作为我国律师制度发展过程中的产物，虽然在一定时期曾产生过积极作用，但是，由于其不能适应市场经济的要求，作为历史遗留的律师事务所类型，合作制律师事务所将会结束它的历史使命。
第二章 商业模式和收入模式
2.1 产业链价值链
律师事务所行业产业链上游包括权益合伙人、授薪合伙人、资深律师、律师助理等各类律师，中游包括国办律师事务所、合伙律师事务所、个人律师事务所，下游为公司、个人等消费群体。
我国律师工作人员人数呈现逐年上升的趋势，其中专职律师人数远超兼职律师人数。截至2021年，我国共有律师工作人员574042人，专职律师457378人，兼职律师14400人。
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
2.2 商业模式
我国律师事务所业务范围包括诉讼业务和非诉讼业务。其中非诉讼业务包括专项法律服务、法律咨询服务、法律顾问服务，诉讼业务包括刑事诉讼、民事诉讼、行政诉讼。
随着居民法律意识的提升和社会经济的发展，我国律师事务所的业务数量整体上呈现上升趋势。
资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局
中国律师事务所行业起步较晚，经历了国办律师事务所到合作律师事务所，再到合伙制律师事务所与个人律师事务所的转变。
合伙制律师事务所的利润分配方式主要有以下三种：
（1）平均分配制：指合伙人共摊成本、共享收益的分配方式，适用于合伙制律师事务所建立初期，合伙人数量少且业务能力没有较大差异。该类分配方式有利于促进团队建设和专业化分工，加速拓展业务。
（2）提成制：指按照合伙人各自创收和律师事务所进行比例分成。该类分配方式强调了合伙人的个人贡献，适用于小规模律师事务所，但由于各合伙人只专注于自身业务，团队之间合作困难，无法进行资源整合，增强律师事务所的整体竞争力，不利于律师事务所的规模化运营发展。
（3）计点制：指将合伙人各自的工龄、创收、工作时间等要素折算成利润分配中的比例数，按照比例数进行利润分配。该类分配方法适用于大规模律师事务所，解决了平均分配制和提成制带来的问题，消除跨业务团队合作障碍并鼓励合伙人个人发展，减少内部竞争。但计点制要素和折算标准的确定需兼顾公平和效率，在具体实施过程中存在困难。各个律师事务所在不同发展阶段可采用不同的利润分配方式。
目前，律师事务所成本组成主要是四个方面：
- 人力成本，这个成本所占份额最大。人力成本主要分为两大块，实行月薪制的行政人事、财务等职能岗位人员和实行零底薪提成制的律师，职能岗位人员的数量和工资已经处于控制水平之下；
- 税费成本，在对中小企业降税减负政策实施之后，律所的相关税费成本已经下降到律所收入的10%左右；
- 固定资产及运营成本，固定资产主要包括已经购置的办公桌、椅、电脑、文具等等，主要是前期购买，运营成本主要包括办公场地的租金、物业、水电网费用等等；
- 市场推广成本，在广告宣传方面，由于媒体及户外广告较少，现阶段的成本主要用于宣传折页、公司介绍等纸质资料的印刷，在关系维护方面，主要包含业务招待、行业专家会议组织的参加费用等等。
2.3 技术发展
近年来，人工智能技术的不断普及与更新对律师事务所的影响日渐凸显，主要应用在智能平台服务提供、案件管理、结果预测环节。
首先，利用人工智能技术搭建的智能法律操作系统，可为律师解决重复率高且基础的法律工作，如尽职调查、合同起草、法律翻译、案件整理。
其次，人工智能可通过不断分析用户的历史行为自主预测用户未来的需求，根据律师正在办理案件的类型既可以自动推送相关的法律法规和历史案例，也可以模拟案件审判结果，预测胜诉可能性，如 Lex Machina 公司通过人工智能技术分析法官的人物画像和对方律师执业经历制定对应的诉讼方案，可大幅提升胜诉率。
此外，人工智能技术可渗透到法律咨询领域，为客户提供初步的免费咨询服务，若客户有意向继续咨询，人工智能平台可对接擅长此领域的执业律师，提高人力资源利用率。
同时，人工智能法律咨询可解决法律援助不足的问题，为购买力差的弱势群体和低收入家庭提供免费法律服务。若技术进一步提升，人工智能可搭建智能裁判系统，通过分析案件双方的行为做出判决，减少人类法官带来的各种主观因素影响，且可保证同类案件的审判结果基本一致。
未来，人工智能将与大数据、区块链等信息技术结合助力新兴法律服务业快速发展，行业内加速涌现多元化的法律服务模式，律师的工作效率得到进一步提升。
2.4 政策和监管
中国律师事务所行业主管部门为司法行政机关，也同时受到工商行政管理局、证监会等部门监管。
自律组织有中华全国律师协会，和各城市律师协会，如成都市律师协会、深圳市律师协会、武汉律师协会等。
行业主要监管法律法规有《外国律师事务所驻华代表机构管理条例》《律师和律师事务所违法行为处罚办法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所管理方法》《律师事务所从事商标代理业务管理方法》、关于修改《律师事务所管理办法》的决定等。
第三章 行业估值和全球龙头企业
3.1 行业综合财务分析和估值方法
律师事务所的财务分析对于评估其经营状况和盈利能力至关重要。对律师事务所的财务分析包括以下几方面：
- 收入结构分析：分析律师事务所的收入来源，包括法律服务费用、咨询费用、诉讼代理费用等。了解不同服务领域和客户群体对收入的贡献，以评估其业务多样性和可持续性。
- 费用结构分析：分析律师事务所的各项费用，包括员工薪酬、租金、行政开支、营销费用等。这有助于评估成本管控能力和效率水平。
- 盈利能力分析：通过计算关键财务指标，如毛利率、净利润率和收入增长率，评估律师事务所的盈利能力和增长潜力。比较历史数据和行业标准，以确定其竞争力和市场地位。
- 现金流分析：分析律师事务所的现金流量情况，包括现金流入和现金流出。这有助于评估其经营活动的稳定性和偿付能力。
- 资本结构分析：评估律师事务所的资本结构，包括债务比例、股东权益比例和财务杠杆。这有助于了解其资金来源和财务稳定性。
- 客户分析：分析律师事务所的客户结构和客户关系。了解客户来源、重要客户和客户满意度，以评估其客户保持能力和业务发展潜力。
财务分析是帮助律师事务所管理层了解经营状况、制定战略决策和改进业务运营的重要工具。通过对财务数据的综合分析和对关键指标的比较，可以提供有价值的见解，以支持决策制定和业务增长。
律师事务所行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2 发展战略
在法律服务行业中，尽管法律服务有很大的市场空间，但对于律师事务所来说，为了实现自己的可持续发展，提升自我发展能力，提升自身在市场中的地位，需正确分析并采用合适的发展战略。律师事务所有三类不同的发展战略，即差异化、集中化、成本领先战略。
在客户需求相同的前提下，差异化的法律服务是律师事务所得以生存和壮大的核心所在，而服务产品的差异化也有利于律师事务所独特品牌形象的树立。因此，随着各种法律条文、理论的扩充和丰富，每家律师事务所的人力、时间、资金都是有限的，不可能在每一方面都百分之百的投入，且每一位律师都有自己的专长和特色，不可能面面俱到能够应对所有方向和领域的业务案件。因此，律师事务所应该通过专业化的途径，提高服务效率，挖掘服务内容，获取客户信任和依赖，梳理特色优势，扩大发展空间。
综合性律所的业务范围已经非常广泛，若只专注于其核心业务，市场需求无法有效地支撑该律师事务所的有效运营，一些具备了专业知识背景的律师人才会从本所流失。
采取成本领先战略需要注意：
- 由于律师事务所目前的运行成本处于较低的水平，能够继续削减的空间微乎其微。
- 律师事务所一直由于财力有限，导致市场开拓相对单一、人才稀缺且引入力度不够大，势单力薄，也是造成目前面临发展困境的主要原因。
- 在律师事务所行业中，消费者看重律所规模，看重品牌，看重资信和实力。
因此，要解决律师事务所当前遭遇的发展瓶颈问题，不但不应该继续收缩成本支出，反倒应该加大投入，完善律所的业务开拓体系，加大团队及人力资源体系建设，提升信息化水平增强效率，只有这样才能推动律师事务所激烈的市场竞争中获得生存空间，提升效益。
3.3 竞争分析
中国律师事务所行业市场参与者数量众多，竞争十分激烈。根据律师数量可以将中国律师事务所行业划分为三个梯队。第一梯队主要为全国性大型律师事务所和区域性大型律师事务所。第二梯队为中型律师事务所，多数为精品所。相对于大型律师事务所，精品所律师事务所专注于特定的业务领域，通常在该领域占有较大的市场份额，形成了强大的品牌壁垒。第三梯队为小型律师事务所，其中存在部分个人律师事务所。小型律师事务所的绝对数量最多，采用提成制，多分布在三四线城市。创立人通常为拥有多年律师事务所经验的合伙人，拥有较强的市场开拓经验。
图 律师事务所行业竞争格局
资料来源：资产信息网 千际投行 头豹研究院
3.4 全球重要参与企业
表 2020亚洲法律杂志（ALB） 最大律师事务所排名
资料来源：资产信息网 千际投行
表 Acritas 2021年全球20大精英律师事务所品牌指数表
资料来源：资产信息网 千际投行 Acritas
图：TAL 2020年全球前30收入律所排名
资料来源：千际投行 资产信息网 TAL
第四章 未来行业展望
律师事务所在未来将面临许多机遇和挑战。以下是我们对律师事务所未来发展的展望：
- 技术驱动的变革：随着科技的不断发展，律师事务所将需要积极适应和采纳新技术，如人工智能、自动化和区块链等。这些技术有助于提高效率、降低成本，并为客户提供更快速、精确的法律服务。
- 跨境和全球化业务增长：全球化趋势将继续推动企业跨境交易和国际合作。律师事务所应加强跨国合作和拓展全球业务网络，以满足客户在不同司法管辖区的法律需求。
- 新兴领域的机会：随着技术、数据保护、环境法和知识产权等领域的不断发展，律师事务所可以寻找新的商机。这些领域对于法律咨询和专业知识的需求不断增加，律师事务所可以通过提供创新的法律解决方案来满足客户需求。
- 法律服务多元化：除了传统的法律咨询和诉讼代理服务，律师事务所可以扩大其服务范围，提供更多的附加值服务，如风险评估、合规咨询、企业治理等。这有助于满足客户对综合法律支持的需求。
- 资本和投资：律师事务所可以考虑吸引外部投资或进行合并和收购，以提升竞争力、扩大规模和拓展业务。这需要谨慎的战略规划和风险管理。
律师事务所应紧跟行业趋势，不断提升专业能力、适应新技术，并与客户建立紧密的合作关系。同时，积极开拓新的市场和服务领域，为客户提供创新的解决方案，将有助于律师事务所在未来保持竞争优势。
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