第二章 金融基础知识
第二节 货币政策
【 知识点1】 货币政策目标
制定和实施货币政策， 首先必须明确货币政策最终要达到的目的， 即货币政策的最终目标。中央银行通过货币政策工具操作直接引起操作目标的变动，操作目标的变动又通过一定的途径传导到整个金融体系， 引起中介目标的变化， 进而影响宏观经济运行， 实现货币政策最终目标。 货币政策目标体系见下图:
一、 货币政策最终目标
货币政策的最终目标是中央银行通过调节货币和信用所要达到的最终目的。
1.货币政策最终目标
货币政策最终目标包括： 经济增长、 充分就业、 物价稳定和国际收支平衡四大目标。
2.四大目标之间的关系
四大目标之间既有统一性， 也有矛盾性。
（1） 物价稳定与充分就业之间的矛盾
存在高失业率的国家， 中央银行可通过宽松的货币政策， 如增发货币、 扩大信用投放等途径刺激社会总需求，以减少失业或实现充分就业。 但宽松的货币政策往往在一定程度上导致一般物价水平上涨， 诱发或加剧通货膨胀。
（2） 物价稳定与经济增长之间的矛盾
稳定物价要求收紧银根、 压缩投资需求、 控制货币量与信用量， 这不利于经济增长； 要使经济有较高的增长速度， 则要求增加投资， 保持宽松的货币政策， 但又不利于物价稳定。 因此， 经济增长与物价稳定难以兼顾。
（3） 物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾
在开放经济条件下， 一国的币值和国际收支都会受到其他国家宏观经济状况的影响。 处于通货膨胀中的国家，国内利率往往比其他国家高， 容易引起外国资本的流入， 导致国际收支失衡。
3.我国的货币政策目标
在现阶段， 我国的货币政策目标是“保持货币币值稳定， 并以此促进经济增长”。
币值稳定既包括避免通货膨胀和防止通货紧缩， 也包括货币对内币值稳定（ 国内物价稳定） 和对外币值稳定（ 汇率稳定） 。 这一政策目标既规定了稳定货币的第一属性， 又明确了稳定货币的最终目的（促进经济增长） 。
二、 操作目标和中介目标
| 1.货币政策的时滞 | 在具体实施货币政策时， 从中央银行认识到需要采取货币政策， 然后制定并实施货币政策， 到所采取的货币政策发挥作用、 对货币政策的最终目标产生影响， 需要相当长的一段时间， 这段时间被称为货币政策的时滞。
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| 2.货币政策的操作目标 | 货币政策操作目标是中央银行运用货币政策工具能够直接影响或控制的目标变 量。 它介于政策工具和中介目标之间， 是货币政策工具影响中介目标的传导桥 梁。 通常被采用的操作目标主要有基础货币、 存款准备金。 |
| 3.货币政策的中介目标 | 货币政策的中介目标是中央银行为了实现货币政策的终极目标而设置的可供观察和调整的指标。 货币政策中介目标的作用在于： 表明货币政策实施的进度； 为中央银行提供一个追踪观测的指标； 便于中央银行调整政策工具的使用。 中介目标主要包括货币供应量和利率。 它们与货币政策终极目标关系密切， 并且中央银行又可直接控制， 通过观测和控制这些指标， 就可以间接地控制终极目标。 现阶段我国货币政策的中介目标主要是货币供应量。 |
| 4.货币政策中介目标和操作目标的选择 标准 | （ 1） 可观测性， 这种指标能够观察货币政策作用的效果和实施进 （ 2） 可控性， 即中央银行能按政策意图对所选择的中介目标和操作 （ 3） 相关性， 这种指标既要与货币政策工具密切相关， 又要与货币 政策最终目标紧密相连。 |
【 知识点2】 货币政策工具
中央银行调节经济时所使用的货币政策工具包括一般性货币政策工具、 选择性货币政策工具、 直接性货币政策工具、 间接性货币政策工具等四类， 其中最常用的是一般性货币政策工具。 一般性货币政策工具是从总量的角度， 通过对货币供应总量或信用总量的调节与控制来影响整个经济，也被称为经常性、 常规性货币政策工具。
一般性货币政策工具主要包括法定存款准备金政策、 再贴现及公开市场业务， 即中央银行的“三大传统法宝”。
一、 法定存款准备金政策
| 1.法定存款准备金政策 | 法定存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予的权力范国内， 通过规定和调整法定存款准备金率， 控制商业银行信用创造能力， 间接控制社会货币供应量的措施。 |
| 2.存款准备金 | 存款准备金是商业银行为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。 商业银行存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。 （1） 在法定存款准备金制度下， 商业银行必须按照中央银行规定的法定存款准备金率， 将其存款的一定比例缴存到中央银行。 法律规定金融机构必须存放在中央银行的这部分资金是法定存款准备金。 ( 2） 超额存款准备金是商业银行存放在中央银行的超出法定存款准备金部分的资金， 主要用于支付清算、 头寸调拨或作为资产运用的备用资金。（3） 存款准备金制度的初始作用是防止商业银行盲目发放贷款，保证其清偿能力， 保护客户存款的安全， 以维持整个金融体系的正常运行， 以及保证存款的支付和清算， 后来逐渐演变成为货币政策工具。 |
| 3.中央银行运用法定存款准备金政策的作 用机制 | 当中央银行提高法定存款准备金率时， 商业银行需要上缴中央银行的法定存款准备金增加， 可直接运用的超额准备金减少， 在其他情况不变的条件下， 商业银行贷款或投资将会下降， 引起派生存款的数量收缩， 导致信贷规模和货币供应量减少。 因此， 存款准备金政策是以商业银行的货币创造功能为基础的， 其效果也是通过影响商业银行的货币创造能力来实现的。 |
| 当经济处于衰退或市场货币量不足时， 可以降低法定存款准备金率， 扩大货币乘数， 增加商业银行的超额准备， 促使商业银行扩大信贷规模， 增加市场货币供应量， 达到促进经济增长的目的。 当经济扩张、 发生通货膨胀时， 可以提高法定存款准备金率， 缩小货币乘数， 迫使商业银行紧缩信贷规模， 从而减少市场货币供应量， 达到抑制经济增长的目的 |
二、 再贴现政策
| 1.再贴现 | 再贴现是指金融机构为了取得资金， 将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中央银行转让的行为。 再贴现政策作为货币政策的工具是指中央银行通过制定、 调整再贴现利率 |
| 2.中央银行调整再贴现率的作用机 制 | 中央银行提高再贴现率， 会提高商业银行向中央银行融资的成本， 降低商业银行向中央银行的借款意愿， 减少向中央银行的借款或贴现。 如果准备金不足， 商业银行只能收缩对客户的贷款和投资规模， 进而 |
三、 公开市场业务
| 1.公开市场业务 | 公开市场业务是指中央银行在金融市场上卖出或买进有价证券， 吞吐基础货币， 以改变商业银行等金融机构的可用资金， 进而影响货币供应量和利率， 实现货币政策目标的一种政策措施。 中央银行公开市场业务买卖的证券主要是政府公债和国库券。 与一般金融机构所从事的证券买卖不同， 中央银行买卖证券的目的不是盈利， 而是调控经济。 |
| 2.中央银行运用公开市场业务的作用机制 | 当中央银行需要增加货币供应量时， 可利用公开市场操作买入证券， 增加商业银行的超额准备金， 通过商业银行存款货币的创造功能， 最终导致货币供应量的多倍增加。 同时， 中央银行买入证券还可导致证券价格上涨， 市场利率下降。 反之则相反。 当经济衰退、 中央银行需要放松银根时， 就可以通过从金融市场上购买有价证券， 增加市场货币供应量， 从而为商业银行提供更多的资金， 以扩大贷款规模， 达到刺激经济发展的目的。 当经济过热， 出现通货膨胀， 中央银行需要紧缩银根时， 就可以通过在金融市场上出售有价证券， 减少市场货币供应量， 导致银行体系的准备 金减少， 使商业银行的信贷规模缩小， 达到抑制过度需求、 降低经济增 长速度的作用。 |
| 3.公开市场业务政策的优点 | 公开市场业务政策具有主动性、 灵活准确性、 可逆转性、 可微调、操作过程迅速、 可持续操作等优点， 成为中央银行常用的主要货币政策工具。 |
四、 其他货币政策工具
除一般性货币政策工具外， 中央银行还可以利用选择性货币政策工具、 直接性货币政策工具、 间接性货币政策工具对经济进行调控。
| 1.选择性货币政策工具 | ①证券市场信用控制； ②消费者信用控制； ③不动产信用控制； ④优惠利率； ⑤预缴进口保证金等。 |
| 2.直接性货币政策工具 | ①利率限制； ②信用配额； ③直接干预； ④流动性比率等。 |
| 3.间接性货币政策工具 | ①窗口指导； ②道义劝告； ③金融检查； ④公开宣传等。 |
五、 我国中央银行的创新型货币政策工具
目前， 我国中央银行的货币政策工具除使用传统货币政策工具外， 还使用创新型政策工具对经济进行调控。
我国中央银行传统货币政策工具包括法定存款准备金率、 公开市场业务（ 主要包括回购交易、 央行票据和国库现金管理） 、 中央银行贷款（ 包括再贴现和再贷款） 。
随着利率市场化改革的不断完善， 我国中央银行还创设了多种新型政策工具， 包括短期流动性调节工具（SLO） 、 临时流动性便利（TLF） 、 常备借贷便利（SLF） 、 中期借贷便利（MLF） 、 抵押补充贷款（PSL） ， 用以管理中短期利率水平。
1.短期流动性调节工具（SLO）
短期流动性调节工具是为应对近年来银行体系短期流动性供求的波动性加大以及由此带来的市场短期资金缺口问题而创设的公开市场短期流动性调节工具， 是公开市场常规操作的必要补充， 在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。 公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期逆回购或正回购为主， 操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、 资产状况良好、 政策传导能力强的部分金融机构。
2.临时流动性便利（TLF）
临时流动性便利是我国中央银行为保障现金投放的集中性需求， 促进银行体系流动性和货币市场平稳运行， 为在现金投放中占比高的大型商业银行提供的临时流动性支持。 操作期限28天， 资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。 这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。
3.常备借贷便利（SLF）
常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道， 主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求， 期限比短期流动性调节长， 最长为3个月， 以1-3个月期操作为主。 常备借贷便利主要以抵押方式发放， 合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。 对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
4.中期借贷便利（MLF）
中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具， 对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、 政策性银行。中期借贷便利采取质押方式发放， 金融机构提供国债、 央行票据、 政策性金融债、 高等级信用债等优质债券作为合格质押品。 中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用， 通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响， 引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金， 促进降低社会融资成本。 中期借贷便利期限为3个月或6个月， 通过调节向金融机构中期融资的成本， 引导金融机构降低贷款利率， 支持实体经济增长。中期借贷便利与常备借贷便利的相比区别不大， 只不过前者期限更长一些， 作为中期流动性管理工具， 更能稳定市场的预期。
5.抵押补充贷款（PSL）
抵押补充贷款是中央银行长期基础货币的投放工具， 其创设的初衷是为开发性金融机构（国家开发银行） 支持“棚户区改造”重点项目提供长期稳定、 成本适当的资金来源。抵押补充贷款采取质押方式发放， 合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。 在实际操作中， 央行还对其他若干家股份制银行和大型城商行投放抵押补充贷款， 主要功能是为支持国民经济重点领域、 薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供期限较长的大额融资。
6.定向中期借贷便利（TMLF）
2018年12月， 为加大对小微企业、 民营企业的金融支持力度， 中国人民银行决定创设定向中期借贷便利， 根据金融机构对小微企业、 民营企业贷款增长情况， 向其提供长期稳定资金来源， 定向支持小微企业和民营企业。
大型商业银行、 股份制商业银行和城市商业银行， 如支持实体经济力度大、 符合宏观审慎要求、 资本较为充足、 资产质量健康、 获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力， 可向中国人民银行提出申请。 中国人民银行根据其支持实体经济的力度， 特别是对小微企业和民营企业贷款情况， 并结合其需求， 确定提供定向中期借贷便利的金额。
大型银行对支持小微企业、 民营企业发挥了重要作用， 定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源， 增强对小微企业、 民营企业的信贷供给能力， 降低融资成本， 还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构， 保持市场流动性合理充裕。
定向中期借贷便利操作期限为1年， 到期可根据金融机构需求叙做两次， 这样定向中期借贷便利资金实际使用期限可达到3年， 操作利率比中期借贷便利利率优惠。
六、 我国货币政策工具从数量型向价格型的转变
近年来， 随着宏观经济的变化， 我国的货币政策工具逐步从数量型向价格型转变。
1.数量型货币政策工具
数量型货币政策工具是指侧重于直接调控货币供给量（ 基础货币、 货币供应量） 的工具， 在我国， 数量型货币政策工具主要包括法定存款准备金政策、 公开市场业务、 再贴现、 再贷款等。
货币政策的变化主要是政策工具总量对实体经济产生影响， 如通过对公开市场操作业务、 存款准备金率等数量型工具调节货币供应量的大小， 从而影响主要经济变量， 调控宏观经济。
2.价格型货币政策工具
价格型货币政策工具是指侧重于间接调控的工具， 在我国， 价格型货币政策工具主要包括利率、 汇率等价格变量。
价格型货币政策工具主要是通过资产价格变化， 影响微观主体的财务成本和收入预期， 使微观主体根据宏观调控信号调整自己的行为。 通常借助于金融市场的长短期利率期限结构来影响市场预期和经济个体行为， 由此导致金融市场价格波动， 进一步通过财富效应、 资产负债表效应、 托宾效应等影响家庭消费和企业投资。
【 知识点3】 货币政策传导机制
货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标， 运用货币政策工具， 通过金融机构的经营活动和金融市场进行传导， 进而影响企业和家庭的生产、 投资和消费等行为， 最终对总需求和经济运行产生影响的过程。
不同的货币政策传导机制理论， 提出了不同的货币政策传导渠道， 其传导渠道主要有利率渠道、 信贷渠道、 资产价格渠道、 汇率渠道等。
一、 传统的利率渠道
利率渠道是指当中央银行采取扩张性货币政策时， 货币供应量的增加会降低利率， 借贷成本下降， 进而会促使企业增加投资支出和消费者增加对耐用品的消费支出。 投资和消费的增加会引起社会总需求的增加， 从而导致总产出的增加。
二、 信贷渠道
信贷渠道是指货币政策工具通过调控货币供给量的增加和减少， 影响到银行规模和结构的变化， 从而对实际经济产生影响。 当中央银行采取紧缩性货币政策时， 银行体系的准备金减少， 银行的可贷资金减少， 贷款随之下降。 依赖银行贷款的企业不得不减少投资支出， 最终是产出下降， 反之则作用相反。
三、 资产价格渠道
资产价格渠道是指货币政策的变化引起资产价格的变化， 进而对微观经济主体的投资和消费产生影响。
货币政策的资产价格渠道主要有两种：
| 1） 基于托宾q理论的“托宾效应” | q是指企业的市场价值与资本的重置成本之比， q同投资支出存在正相关关系。 当中央银行采取扩张性货币政策时， 货币供应量增加， 股票价格 上涨， q值增大， 企业愿意增加投资， 全社会总产出增加。 |
| （ 2） 莫迪利安尼的“消费财富效应” | 莫迪利安尼的“消费财富效应”是指货币政策通过货币供给的增减影响股票价格， 使公众持有的以股票市值计算的个人财富变动， 从而影响其消费支出。 这里的消费取决于消费者毕生的财富， 而不是取决于消费者的当期收入。 所以， 只有股市持续较长时间的上涨， 才会增加消费者整体的“毕生财富”， 这时才具有财富效应。 |
四、 汇率渠道
汇率渠道也称国际贸易渠道， 是指货币政策的变动通过货币供给量影响汇率， 进而对净出口产生影响的过程。
这种渠道的作用过程如下： 如果货币供应量增加， 会导致本国的利率下降， 从而对本国货币的需求也将下降，由此影响本国货币贬值， 使净出口增加， 商品需求增加， 最终导致总产出的增加。
第三节 利息与利率
【 知识点1】 利息和利率的概念
一、 利息的概念
利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的报酬， 也就是资金的价格。
利息伴随着信用关系的发展而产生， 是从属于信用活动的经济范畴。 从本质上看， 利息是剩余产品价值的一部分； 利息反映所处生产方式的生产关系。
二、 利率的概念
利息率是一定时期内利息收入同本金之间的比率， 它是计量借贷资本增值程度的数量指标。
【 知识点2】 利息率的主要种类
一、 固定利率与浮动利率
| 固定利率 | 固定利率是指在借贷业务发生时， 由借贷双方商定的利率， 在整个借贷合同期内， 利率不因市场资金供求状况或其他因素而变化。 固定利率便于计算成本和收益， 但在期限较长、 市场利率变化较多的情况下， 借贷双方都可能会承担利率波动的风险。 |
| 浮动利率 | 浮动利率是指银行借贷业务发生时， 由借贷双方共同商定并根据市场变化情况进行相应调整的利率。 浮动利率能够灵活反映市场上资金供求状况， 更好地发挥利率的调节作用， 由于能够根据资金供求随时调整利率水平， 有利于缩小利率市场波动所造成的风险， 对于借贷双方都比较合理， 但浮动利率不便于计算与预测成本和收益。 |
二、 存款利率与贷款利率
| 存款利率 | 存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款所取得的利息与存款本金的比率。 存款利率的高低直接决定了存款人的利息收益和金融机构的融资成本， 对金融机构集中社会资金的数量有重要的影响。 一般来说， 存款利率越高， 存款人的利息收入越多， 银行的融资成本越高， 金融机构集中的社会资金数量越多。 |
| 贷款利率 | 贷款利率是指银行或其他金融机构发放贷款所收取的利息与贷款本金的比率。 贷款利率的高低直接决定着金融机构的利息收入和借款人的筹资成本， 影响着借贷双方的经济利益。 贷款利率越高， 金融机构的利息收入越多， 借款人的筹资成本越高。 贷款利率一般高于存款利率， 贷款利率与存款利率之差即为存贷利差。 存贷利差是商业银行利润的重要来源， 它在很大程度上决定着银行的经济效益， 对信贷资金的供求状况和货币流通也有重要影响。 |
三、 基准利率和市场利率
| 基准利率 | 基准利率通常是由一个国家中央银行直接制定和调整、 在整个利率体系中发挥基础性作用的利率， 基准利率一旦发生变动， 金融市场其他利率也相应地同向变动。 在市场经济国家基准利率主要指再贴现利率。 中国人民银行对商业银行的再贷款利率， 可以理解为我国目前的基准利率。 基准利率有两重含义： （2） 基准利率表明中央银行对于当期金融市场货币供求关系的总体判断， 基准利率的变化趋势引导着一个国家利率的总体变化方向。 |
| 市场利率 | 市场利率通常是指借贷双方在金融市场上通过竞争所形成的反映一定时期金融市场货币供求关系的利率。 市场利率包括两方面的含义： （1） 市场利率受中央银行基准利率的左右， 基准利率的调整影响市场利率的总体水平； （2） 市场利率是按市场规律变动的利率， 能较真实地反映市场资金供求状况及资金运用的风险状况， 是借贷资金供求状况变化的指示器。 由于影响资金供求状况的因素比较复杂， 因此市场利率的变化十分频繁和灵敏。 |
四、 名义利率和实际利率
| 名义利率 | 名义利率是以名义货币表示的对物价变动因素未作剔除的利率， 通常是指商业银行和其他金融机构对社会公布的挂牌利率。 |
| 实际利率 | 实际利率是指名义利率扣除当期通货膨胀率之后的真实利率。 |
| 名义利率和实际利率的区别： 名义利率没有考虑通货膨胀对利息的影响， 而实际利率考虑通货膨胀风险因素的补偿。 在通货膨胀条件下， 实际利率是不易被直接观察到的， 反映借款成本和贷款收益的是实际利率而不是名义利率。 | |
五、 官定利率和公定利率
| 官定利率 | 官定利率是由政府金融管理部门或中央银行根据国家经济发展和金融市场需要所确定和调整的 利率。 官定利率是政府金融管理部门根据货币政策的需要和市场利率变动趋势加以确定， 代表了政府调节经济的意向， 反映了非市场力量对利率的强制干预， 要求国内所有金融机构必须严格执 行， 不能随意变动和自主调整。 官定利率有两类： （1） 在实行利率管制的国家， 官定利率是指由中央银行统一制定的国内金融资产的所有利率， 包 括存款利率、 贷款利率、 国债利率、 公司债券利率、 法定存款准备金利率、 再贴现利率、 再贷款利率等， 是政府官方意志在金融领域中的体现。 （2） 在实行利率市场化的国家， 官定利率是指由中央银行直接决定的基准利率， 主要是再贴现 利率、 联邦基金利率等。 |
| 公定利率 | 公定利率是由一个国家或地区银行公会（ 同业协会） 等金融机构行业组织所确定的利率。 公定 利率由同业协会组织的绝大多数成员共同商定和遵守， 主要是存款利率和贷款利率。 公定利率对 该组织的全体会员有约束性， 如果某家金融机构违反了公定利率， 擅自提高或降低利率开展金融 业务， 将受到行业组织的严厉斥责和惩罚， 遭到其他金融机构的共同排挤。 所以， 在金融同业协 会健全的国家， 公定利率的权威性不容挑战。 |
| 官定利率和公定利率都不同程度地反映了非市场力量对利率形成的干预， 官定利率主要代表国家政府的经济发展意志和对金融市场的判断； 公定利率主要反映整个金融机构在某一时期的平均利润水平， 以及对金融市场借贷关系的总体分析和认识。 | |
【 专栏】 贷款市场报价利率（LPR）
贷款市场报价利率（ Loan Prime Rate,LPR） 是指由各报价行根据其对最优质客户执行的贷款利率， 按照公开市场操作利率加点形成的方式报价， 由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算得出并发布的利率。 各银行实际发放的贷款利率可根据借款人的信用情况， 考虑抵押、 期限、 利率浮动方式和类型等要素， 在贷款市场报价利率基础上加减点确定。
贷款市场报价利率是在贷款基础利率基础上改革而来。 贷款基础利率是指商业银行对其最优质客户执行的贷款利率， 其他贷款利率可在此基础上加减点生成。2013年10月， 贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。
2019年8月， 为深化利率市场化改革， 提高利率传导效率， 推动降低实体经济融资成本， 中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率形成机制。 这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率形成机制， 提高LPR的市场化程度， 发挥好LPR对贷款利率的引导作用， 提高利率传导效率， 推动降低实体经济融资成本。
LPR报价行现由18家商业银行组成， 报价行应于每月20日（ 遇节假日顺延） 9时前， 按公开市场操作利率（ 主要指中期借贷便利利率） 加点形成的方式， 向全国银行间同业拆借中心报价。 全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。 目前， LPR包括1年期和5年期以上两个期限品种。
为提高贷款市场报价利率的代表性， 贷款市场报价利率报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、 农村商业银行、 外资银行和民营银行。
各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价， 并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。 中国人民银行将指导市场利率定价自律机制， 加强对贷款市场报价利率的监督管理， 对报价行的报价质量进行考核， 督促各银行运用贷款市场报价利率定价。
