作者|张祥威

编辑|德新

8月28日，小鹏汽车宣布和滴滴出行达成战略合作。

除了资本层面的合作，双方合作的业务核心是代号「MONA」的车型项目。

根据协议：

• 双方将打造一款售价15万元级别的A级纯电动轿车，项目代号MONA；
• 新车将作为小鹏全新品牌下的首款产品，预计2024年量产推出；
• 小鹏将收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力；
• 前者通过发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股来实现本次交易，完成后滴滴将成为小鹏汽车的战略股东。

当下备受关注的「MONA」项目，始于滴滴的造车业务「达芬奇」。

HiEV获悉，滴滴达芬奇在高峰时期，团队规模高达2000人。按照MONA原本的推进节奏，如滴滴在上半年顺利获得/解决造车资质问题，MONA最快可能于9月投产。

不过由于外部市场环境变化、政策收紧以及高层决策等因素，滴滴对MONA的研发止步于此，而接下来的量产将托付于小鹏。

多名原供职或接触「达芬奇」项目的人士评价，「高层在（造车）这件事上，一时看不到挣钱。」

对滴滴而言，此次合作相当于卸掉一个短期投入巨大而看不到盈利希望的包袱。

而对小鹏来说，一年10万台起步的预期，小鹏正期待一场规模上的狂飙。

 一、MONA项目：滴滴的造车资产

2018年4月，滴滴成立洪流联盟，计划与产业链合作打造定制网约车。

两年多后，滴滴D1上市，据说名字取自内部口号「Always  Day1」。

D1是由滴滴向比亚迪定制的网约车，定位A级紧凑型MPV，其最大亮点是：A级车的尺寸、B级车的轴距、C级车的后排空间，以及MPV的上下车便利性。

滴滴参与了整车工程 Package、人机工程布置、内外饰造型、整车配置、座椅原型、车联网软件架构等的设计。比亚迪负责的部分主要是外观、三电以及生产制造方面，比如这个车打的是BYD的车标，电池也是采用比亚迪标志性的磷酸铁锂刀片电池。

不过，D1上市第一年销量才勉强破万。与此同时，滴滴在内部谋划更为深度的造车项目——达芬奇。

一位原供职于达芬奇项目的产品经理告诉HiEV，达芬奇主要研发了两款车型，分别面向2B出行市场和2C消费者市场，代号「MONA」以及「Alita」。

Alita是滴滴D1的延伸，可以认为是D1的升级版；而MONA则是一款A级纯电轿车，定价11-15万元价格区间。

滴滴长于产品定义，因此内部认为这款车的核心亮点主要在3方面：

• 好看的外观设计；
• 极致性价比；
• 智能化。

「这款车比P5好看很多，是更加锋利的造型风格。」一名看过MONA实车的人士向HiEV分享。

高峰时期的达芬奇项目，有近2000人的研发团队建制。

达芬奇由滴滴出行副总裁、小桔车服总经理杨峻牵头：

• 供应链板块由滴滴出行副总裁、滴滴出行汽车创新中心总经理刘海江牵头，刘也是滴滴D1的项目负责人；
• 智能化领域由柴华负责，柴是滴滴地图事业部负责人、滴滴产学研合作委员会主席；
• 从上汽通用五菱过来的总工程师赵小羽负责整车工程；
• 以及还有一支具有苹果汽车背景的团队负责三电与热管理部分。

作为互联网产品背景的团队，滴滴长于产品洞察，「就是非常清楚配置都花在刀尖上，而在那些看不见的地方不怎么花钱。」一位前滴滴人士评价。

比如滴滴在MONA上实现了550-600公里的续航，对三电的能效做得非常好；而智驾部分就比较保守和普通。

由于今年新能源市场激烈的竞争，MONA项目迟迟未进入量产阶段，今年年后达芬奇项目出现了较为集中的离职潮。

小鹏的公告也显示：截至2021年12月底，此次交易的标的公司（滴滴造车项目）税后亏损7.63亿元；截至2022年2012月底，税收亏损26.38亿元。

二、小鹏如何撬动MONA，是包袱还是杠杆？

何小鹏本人在今早的采访上披露：「MONA」是一个完成度很高的准量产A级智能电动轿车，滴滴前期已经投入几十亿元。

小鹏会收购与MONA相关的所有研发测试、设备等资产，一些核心人员的团队也会加入小鹏。

MONA的平台原来就已在开发，战略合作后，会用到扶摇架构里的多项能力，包括XNGP等。

尽管在公告中滴滴提及将向小鹏「开放全生态赋能」，涉及「智能座舱、智能驾驶以及共享出行市场」等多维度的支持，但多名了解「达芬奇」项目的人士认为，「大概率小鹏会对座舱、智驾以及电子电气架构进行二次开发。」

MONA项目定位15万元以内的市场，HiEV获悉，在智驾方面，MONA的低配方案原计划采用Mobileye芯片，高配采用标准版单Orin计算平台，不带有激光雷达，由德赛西威与纽劢科技提供方案。

而在智能座舱方面，MONA原采用高通8155计算平台，8155也兼作舱泊一体，实现自动泊车功能。

对于整车成本占比最大的三电系统，滴滴内部组建了一支很强的三电和热管理的团队，实现了较高的能效，从而能做到550公里级别的续航同时下探到十几万的价格区间。

接手MONA项目，小鹏获得了成熟的15万元级的准量产车型，以及来自滴滴平台的大额订单预期。

MONA会在小鹏现有的生产基地进行制造，何小鹏表示，仅根据现在的生产基地的产能进行适度的管理和扩大，就可以做得很好。

小鹏与滴滴针对本次收购的对赌，也披露了双方的预期：

• 对价股份将以每股A类普通股港币64.03元的发行价发行，收购的最高总对价约58.35亿港元，按照以下方式支付；
• 首次交割日当天以发行价发行58164217股A类普通股，相当于37.24亿港元；
• 达到SOP时，向滴滴以发行价发行4636447股A类普通股，相当于2.97亿港元；
• 达到第一次业绩目标时，向滴滴发行最多14054605股第一阶段业绩目标股份，相当于9亿港元；
• 达到第二次业绩目标时，向滴滴发行最多14276521 股第二阶段业绩目标股份，相当于9.14亿港元。

其中，第一业绩目标里程碑指的是，在新车交付的13个月内，合格新车交付量达到10万台。第二业绩里程碑是指在第一业绩目标期届满后的12个月期间，合格新车交付量累计达到10万辆。

达到业绩目标也就是销售目标后，滴滴将获得小鹏相对应的对价股权。如果连续两年交付量达到18万辆，最高股权比例可以提升到5%。

总的来说，这是合作是一次双赢，尤其对于小鹏接下来的规模扩张和智驾降本，将起到加速作用，小鹏也将由此进入多品牌的时代。

三、多品牌战略，扩大规模、降低成本

小鹏今年正在规模扩张上高歌猛进。

上月，大众以约7亿美元，以每ADS 15美元的价格收购小鹏汽车4.9%股权，双方计划面向中型车市场开发两款大众品牌电动车型。大众的主力市场便是平价车型，这可以小鹏向传统平价汽车品牌的一次技术输出，同时也有理解平价车型需要何种成本的智能化方案。

何小鹏认为，在15万级别规模以及成本控制能力上，造车新势力不如大众等车企，应该向友商学习。

在A级轿车市场，小鹏之前曾推出过20万元级别的A级纯电家用轿车，与滴滴的合作，给了小鹏更多探索15万级别平价车型的机会。

这与小鹏一直提出的降本增效主线相符。

今年3月，何小鹏在财报电话会上明确，从今年到明年，实现自动驾驶BOM成本下降超过50%，使整车硬件成本下降约25%。

小鹏会继续完成MONA的全部量产研发和部分销售。

何小鹏表示，MONA平台的新车将以面向C端为主，销售目标保守预计10万/年。此外，这款车也将在滴滴的体系中销售，并进行拿到更多的激励股份。

销量规模上来后，智驾成本就能被更好地摊平，整车利润也将得到改善。

两年多前，何小鹏曾提到，「15万级别，没有人能够把一个全面的智能辅助驾驶汽车做好，没有人能把（这个级别的）汽车做得有利润。」

这一次，有了「MONA」，小鹏认为似乎可以了。