美联储缩表意味着什么？

news2024/11/25 5:45:58

What does the Fed's balance sheet reduction mean?

这里的表是资产负债表，Balance sheet.

美联储（Federal Reserve）作为全球影响力最大的央行，其在货币政策上做出的一些调整，可能就会引起全球经济和金融市场动荡，比如美联储缩表便是其中之一。那么，美联储缩表到底是什么意思呢？会造成什么影响？

美联储缩表是什么意思？

所谓的美联储缩表，就是缩减资产负债表。作为一国央行，必然会持有大量的资产，同时也有负债。而且在会计统计学上，资产负债表中的总资产和总负债是相等的，也就是有多少资产就有多少负债。

所以，美联储缩表，就意味着美联储的资产和负债是一起减少的，因此也就是缩减资产负债表。

（举个特殊例子方便理解，比如美联储有1000美元，1000美元是美联储的资产，借给流浪汉1000美元，那么1000美元成了流浪汉的负债，流浪汉如果把钱还了，负债消失，美联储把1000美元的资产销毁，这样资产和负债都没了。这样美联储的资产和负债是一起减少的，也就是Balance sheet reduction）

那么，美联储缩表，到底意味着什么呢？

要弄清楚美联储缩表意味着什么，首先得看美联储的资产负债表中主要有哪些资产和负债。

在美联储的资产中，主要有两大类，一类就是对其他机构提供的融资，包括贷款、再贴现、证券回购协议等等；另一类就是持有的证券，包括美国国债、资产支持证券等。

而美联储的负债，主要有发行在外的联邦储备券、各种存款、逆回购协议等。

而美联储作为美国的央行，是有发行货币的权力的。然而，在美联储的资产负债表中，却几乎见不到美元现金，这又是为什么呢？

这是因为美联储印出来的美元，只有投放出去，才能变成真正的货币，不然就是一堆废纸。那美联储印出来的美元要怎么才能投放出去呢？显然不可能满大街去撒钱。将印出来的美元借给其他机构，或者用来购买证券资产，便是最快最有效地投放货币的方式。

因此，在美联储缩表之后，在市场中流通的美元就会减少。由于美元在全世界流通广泛，一旦流通中的美元减少，美元就可能变得紧俏，从而引发美元升值，其他货币对美元贬值。这里也体现了美元如何收割全世界。请看这篇链接：(315条消息) 美联储如何通过加息美元收割全球？||底层逻辑_思考实践的博客-CSDN博客

而美元升值，又可能引发一系列连锁反应。比如贸易，在美元升值后，其他国家对美国出口商品可能变得更容易，而美国的商品要出口到其他国家可能会更难。又比如大宗商品，在美元升值后可能会大跌。

当然，美联储缩表，不仅仅只会引起美元升值及其引发的连锁反应，而且还会造成其他影响。比如美联储缩表后造成的对外融资的减少，可能会影响经济的增长。又比如缩表后对证券资产的购买减少，会引起证券价格的大跌等等。

因此，在美联储缩表进行时，可能也是美国经济增长放缓、股市、债市齐跌之时。由于美国是全球最大经济体，其股市、债市在全球的影响力也是最大，所以如果美国经济增长放缓，股债大跌，难免会让其他国家也受到影响。

可见，美联储缩表，影响力是非常大的。

所以，如果美联储要缩减资产负债表，那就表明美联储会减少对其他机构的融资，或者减少购买证券资产，而这同时也意味着美联储要把投放出去的货币再收回去，变成一堆没用的废纸。