2023年4月10日，第一批10家主板注册制企业上市鸣锣敲钟，奏响了触及本钱商场灵魂深处革新的序曲。

 

动能切换中的我国对于高效资源配置的渴望，与革新进行时的本钱商场对于全面注册制的探究，一起凝集成一股连绵有力之暖流，以夭矫求变之姿，蹚出了证券商场革新开展之路。

回望雪融而出的源头——2013年11月，“推动股票发行注册制革新”的雏形，在党的十八届三中全会《中共中央关于全面深化革新若干严重问题的决定》中首次亮相。

大凡一新生命之诞孕，必历一番辛苦。从试点起步，到存量扩围，再到全商场推广，我国本钱商场走出了一条尊重注册制根本内涵、借鉴全球最佳实践、表现开展阶段特征的我国特色注册制革新之路。

2018年11月，黄浦江畔响起“在上海证券买卖所设立科创板并试点注册制”的宣告。

自此，一片簇新的“试验田”横空出世，咱们大胆耕种科创良种，辛勤耕耘革新膏壤，遂有准则硕果热情生发，立异经历清香四溢。

试点革新的星星之火，渐成燎原之势。

2020年8月，创业板革新并试点注册制正式落地，“三创四新”企业得到更大力度支撑。2021年11月，北京证券买卖所开市运转，以“打造服务立异型中小企业主阵地”为目标，为普惠金融探寻“我国策”。

历经十年上下求索、重复磨合、凝集共识，2023年2月17日，全面实行股票发行注册制首要准则规则发布实施。4月10日，10家主板注册制第一批企业上市买卖，A股商场迎来前史性时刻。

至此，股票发行注册制掩盖沪深主板、科创板、创业板和北交所等全国性证券买卖场所各商场板块，多层次本钱商场体系架构更加明晰。全面注册制落地生根、回音激荡。

本钱商场全面注册制革新在摸着石头过河的进程中，依托准则立异与机制建造英勇前行。

溯流而上，在入口端，注册制拓荒了更加多元包容的发行上市条件，建立起商场化的新股发行承销机制；在审阅端，坚持以信息发表为中心，力破行政审批思想，明确板块间差异化的特点点评指标；在监管端，进一步厘清证券监管部门与买卖所的角色定位，强化事前事中事后全过程监管，催促各商场主体归位尽职；在出口端，严格退市准则，对存在诈骗发行、严重信息发表违法等情形的企业力求“应退尽退”……

静水流深的开展脉络，亦离不开法治建造的久远构建。近年来，跟着退市新规发布实施，新证券法、刑法修正案（十一）、期货与衍生品法陆续实施，特别代表人诉讼准则落地，行政处罚、民事赔偿、刑事追责相互衔接的立体惩戒体系不断完善，全面注册制下各项根底准则扎稳“地基”。

紧扣注册制革新的初衷与中心，“把选择权交给商场”的题眼，透过这些贯穿全程、多面立体的具体举措，押齐我国股票发行体系嬗变的韵脚，编写本钱商场生态重塑的律音。一系列结构性难题得以破解，本钱商场实现“量质齐升”。

如水赴壑。注册制革新试点发动四年多来，商场各方同向而行，为科技、本钱和实体经济的高水平循环注入源头活水。

到2022年末，A股注册制下IPO企业合计达1075家，IPO融资1.2万亿元，均占到试点注册制以来全商场的一半以上。第一家同股不同权企业、第一家未盈利企业、第一家红筹企业……一大批过去在核准制发行条件下无缘境内上市的企业敞开了本钱商场新征途。

中流击水。注册制革新行成于思，在“成长的烦恼”中闯过激流险滩。

作为一次以要害准则立异赋能本钱商场效能革新的实践探究，注册制牵住革新的“牛鼻子”，统筹推动审阅、买卖、退市、再融资和并购重组等要害准则立异。自2020年末，新一轮退市准则革新正式落地以来，A股强制退市的公司数量已超越前20年的总和，商场优胜劣汰机制更趋完善。

冲破窒碍。我国本钱商场在开展直接融资和提升资源配置功能的实践中，幻化出万千气象。

此前长时间困扰A股商场的“堰塞湖”问题成为前史。新股不败神话被更科学、博弈更充沛的商场化定价机制打破，盲目炒新之风逐渐消退。更多长时间耐性的资金朝着盈利能力强、科技含量高、成长性好的企业涌去，优质优价趋势开始形成，具有我国特色的估值体系也将逐渐成形。

星沉平野。注册制积沙成洲，在本钱洪流的飞跃泯合中始成其大。

以板块为载体有序推动，本钱商场服务实体经济的广度深度明显拓展。当时，A股战略性新兴产业上市公司已超越2500家，较2019年头增加1000多家，市值占比由26%左右上升到42%左右。

与此同时，投资者结构产生积极变化。公募基金、社保基金、保险机构等机构投资者持有流转市值比重，由2019年头的15.7%进步至2022年12月末的20%左右。

若将本钱商场的前史使命，置于大国崛起的宏大征途以观之，从谋篇到破题，注册制革新“成如简单却艰苦”的探究十年，恰是全球新一轮科技革命和产业革新持续演进、国际力量对比深刻调整的巨变十年。

革新的底色离不开开展的“调色板”。当“高质量开展”成为时代的新主题与新要求，全面注册制不仅一跃成为我国本钱商场走向新开展阶段、进一步提质增效的重要动力，也立下了我国本钱商场渐趋成熟完善、服务实体经济能力水平再上台阶的一座丰碑。

河出伏流，一泻浩瀚。股票发行注册制向全商场推开，今已瓜熟蒂落。有经济学家点评称，“这预示着咱们现已找到了开展本钱商场的正确路途”。全面注册制时代下的我国本钱商场，正用本身理念、体系、工具的生长，来为庞大经济母体的高质量开展疾行探路。

红日初升，其道大光。以全面注册制革新为“领衔”，我国特色现代本钱商场朝着“规范、通明、开放、有活力、有耐性”的总目标，高视阔步，飞渡关山。