来源：猛兽财经 作者：猛兽财经

名创优品2023财年第二季度财务业绩预测

名创优品(MNSO) 将于2月28日公布2023会计年度第二季度(2022年9月30日至12月31日)财务业绩。

卖方分析师认为，名创优品2023财年第二季度的财务业绩将不如2023财年第一季度。

根据S&P Capital IQ的财务数据，分析师一致预测名创优品的收入和利润都将在2023财年第二季度下降。

具体而言，市场预计名创优品2023财年第二季度的收入将同比下降2.0%（而在2023财年第一季度，名创优品的收入则同比增长了4.5%）。卖方还预计名创优品的每股收益将从2023财年第一季度的126.7%下降至2023财年第二季度的19.5%（(以人民币计算)）。

市场预计名创优品国内的业务在2023财年第二季度可能仍会受到疫情的影响。但预计名创优品在国内市场的疲软应该会被其在海外业务的强劲表现所抵消，预计名创优品在海外业务将受益于(相对于中国)更快的重新开业速度和节日支出(如圣诞节)。

在我们看来，名创优品即将公布的财务业绩应该会符合市场预期，到那时投资者的注意力应该会被转移到中国全面放开后，名创优品的复苏前景上。

名创优品正在复苏

猛兽财经认为名创优品在未来几个季度的业绩应该会很好。

高盛(GS)之前举办了一场大中华区消费企业投资活动，并发布了一份名为《对2023年的信心》研究报告，其中概述了名创优品参与该活动的收获。根据这份报告，名创优品透露，其在中国大陆的业务出现了“良好的复苏，国内的销售已经实现了5%的同比增长。”

名创创品管理层在高盛的投资者活动上的发言暗示，投资者可能对中国零售市场的复苏过于谨慎。惠誉评级在2022年12月22日的一份研究报告中指出，预计“中国零售额在重新开放的初始阶段将保持低迷。”此外，贝恩咨询在2023年1月8日强调“中国的消费者支出甚至可能无法恢复到2021年的水平。”

名创优品在2023年初的实际业绩与惠誉评级和贝恩咨询的谨慎展望有差异，意味着名创优品在未来几个季度的实际财务业绩很有可能会超出市场预期。

根据S&P Capital IQ的数据，市场预测名创创品2023财年第三季度和2023财年第四季度的收入将分别实现同比12.9%和27.4%的正增长（以人民币计算）。虽然这些都是不错的增长指标，但在疫情还没有全面放开之前，名创创品在2022财年第一季度和2022财年第二季度的同比增长率就已经达到了28.1%和20.7%。

换句话说，猛兽财经认为卖方分析师对名创优品的预测还是太保守了，这给名创优品留下了空间，给其2023财年下半年（未来几个季度）的实际业绩带来积极的惊喜。

名创优品的估值仍然合理

尽管名创优品的股价在过去一个月上涨了27.1%，但其估值并没有被高估。根据S&P Capital IQ的估值数据，名创优品目前的估值是未来12个月常态化市盈率的23.4倍。

分析师预计，名创优品2024-2025财年的利润增长率将超过20%，净资产收益率将达到10%。此外，在国内疫情恶化之前，名创优品在美国上市的前六个月(2020年10月)的预期市盈率曾超过40倍。考虑到名创优品的财务指标和历史估值，该股接近30倍的预期市盈率并非不合理。

结论

猛兽财经认为，随着时间的推移，名创优品的财务业绩还会有所改善，其股价也还会有进一步的上涨空间。