一月券商金工精选

news2024/12/30 3:43:22

✦研报目录✦

✦简述✦

按发布时间排序

国盛证券

“薪火”量化分析系列研究（二）-票据逾期数据中的选股信息

发布日期：2023-01-04 关键词：股票、票据、票据预期

主要内容：本文深入探讨了“票据持续逾期名单”这一新型数据中的选股信息，采用多种方式构建“逾期组合”，均能起到有效的排雷作用。构建的多期数据-票据逾期组合在回测期间，市场基准相对于该组合的年化超额收益超过40%，信息比率为1.50，月度胜率为75.00%。

东北证券

因子选股系列之三：基于异常现金流模型的真实盈余管理因子（二）

发布日期：2023-01-04 关键词：股票、现金流、盈余管理

主要内容：本文基于前期研报的季度异常现金流因子进行了一定的改进和优化，计算了两个改进后的季度异常现金流因子ABCFO_Q4和ABCFO_Q5，其中中证800精选组合年化收益20.02%，胜率71.25%，盈亏比1.97，超额夏普2.33，超额卡玛比率1.72。

德邦证券

德邦金工基金投资策略系列研究之二：基于扩散指标的主动基金筛选策略

发布日期：2023-01-05 关键词：基金、扩散指标

主要内容：文章基于前期的研究，将扩散指标应用在主动基金筛选上。策略自2018 年12 月31 日至2022 年12 月16 日，策略累计收益为199.34%，年化收益为33.23%，夏普比率为1.28。

西南证券

因子选股系列：基于权益基金共同资金流的选股因子研究

发布日期：2023-01-09 关键词：股票、共同资金流

主要内容：本文借鉴Dou,Kogan and Wu构建基金共同资金流的思路，构建股票的季度共同资金流敞口因子；并验证该因子在选股中的有效性。因子的IC均值为-0.057，IC为负的比例为73.81%，ICIR为-0.77。多头组合年化收益率12.78%，相对沪深300年化超额收益率为9.98%，相对万得全A年化超额收益率为6.11%。

国信证券

企业结构复杂度与PEAD

发布日期：2023-01-10 关键词：股票、企业结构、PEAD

主要内容：文章对企业结构的复杂度与PEAD效应的研究中认为，1、企业组织结构越复杂，PEAD效应越强。2、企业组织结构复杂性对信息生产的影响。3、综合性企业的PEAD效应存在延迟响应现象。4、新成立的综合性企业的PEAD效应更明显。5、综合性企业的复杂性越高，PEAD效应越强。

国金证券

智能化选基系列：通过全方位特征预测基金业绩并构建跑赢指数的基金组合

发布日期：2023-01-10 关键词：基金、因子

主要内容：文章构建了四个维度的选基因子，分别为基金基础特征、基金业绩动量、持有人结构、交易特征，保留有效因子后合成选基综合因子，基于该因子构建的策略实现了18.80%的年化收益率，相对于偏股混合型基金指数的年化超额收益率为7.95%，信息比率达1.33。

海通证券

“海量”专题（221）——高频因子在量化选股策略中已不可或缺？以中证1000增强为例

发布日期：2023-01-10 关键词：股票、高频因子

主要内容：文章对高频因子在量化选股策略中作用进行了深入研究，发现相对未引入任何高频因子的原始策略，年化超额收益的提升幅度在9.6%-16.2%之间，高频因子已经成为量化选股策略中不可或缺的一种因子类型。

中信证券

基本面量化中观配置系列：因子挖掘专题：聚焦头部机构调研信号，创新挖掘高投资收益因子

发布日期：2023-01-16 关键词：股票、调研、因子

主要内容：文章认为调研热度指标具备较好超额收益能力，增加筛选流程，提升事件驱动的统计有效性；发现加入筛选策略可以显著增厚定期选股策略的收益，且公募调研行为指标与变化率指标收益提升更明显。其中月频选股Top30场景为例，加入筛选策略后超额收益率从8.48%提升到16.99%，最大回撤从45.45%降至34.78%。

海通证券

“海量”专题（222）——量化策略的四季度魔咒：现象、成因、破局

发布日期：2023-01-17 关键词：股票、四季度

主要内容：从历史数据来看，四季度量化策略获取超额收益的难度较大。无论是公募还是私募，Q4跑赢基准的基金占比及平均超额收益，均显著低于Q1-Q3。本文尝试分析Q4超额收益较难获取的原因，并探讨几种可能的破局思路。

中国银河证券

金融工程深度报告：转债新规下的定价模型更新和绝对收益策略改进

发布日期：2023-01-19 关键词：债券、定价

主要内容：2022年7月份沪深交易所发布了转债新规，转债新规对于转债条款的触发和执行流程做出了明确的规定。该流程我们可以明确写入定价模型中，优化模型对于单只转债的定价更加准确。从测算结果来看，模型年化收益率从约10%提升至约15%，波动虽然上升，但更多是上涨时波动贡献，回撤反而更低。

国海证券

纯债基金超额收益的驱动因素分析：Beta视角下的超额收益观察

发布日期：2023-01-20 关键词：基金、纯债、Beta、Alpha

主要内容：我们从Beta 和Alpha 两个方面来分析纯债基金超额收益的驱动因素，并观察在Beta 不同的情况下Alpha 端对超额收益的影响。最后根据Beta 风险的主动约束和Alpha 选基因子的有效性，搭建动态调整选基因子组合与风险结构调整的优选组合。