据《日本经济新闻》报道，全球第三大NAND闪存制造商Kioxia已向东京证券交易所提交了首次公开募股（IPO）申请，计划于10月上市。根据《金融时报》的消息，Kioxia希望通过此次IPO筹集至少5亿美元的资金，并可能获得超过100亿美元的市值评估。即便在IPO之后，公司仍将由Bain Capital、SK海力士和东芝控制。

Kioxia的IPO历程

• IPO背景：Kioxia作为全球第三大NAND闪存供应商（根据TrendForce 2024年第一季度的数据），一直在寻求IPO的机会。现在，随着与人工智能热潮相关的股票受到关注，其所有者认为是时候利用这一时机。
• 股权结构：目前，Kioxia由Bain Capital和SK海力士设立的特殊目的实体持有56%的股份（SK海力士最多可控制15%的股份），东芝持有41%的股份。Bain Capital和东芝都计划在Kioxia上市后逐步减持股份。

IPO历史

• 首次尝试：Kioxia曾计划在2020年上市，但由于COVID-19疫情爆发和中美贸易紧张局势升级导致的不确定性，该计划被推迟。
• 时机选择：现在决定推进IPO反映了商业环境的改善以及Kioxia的强劲财务表现，该公司在2024年第二季度报告了创纪录的净利润698亿日元（约4.77亿美元），随后结束了减产措施。

合并与竞争

• 合并尝试：去年，Kioxia试图与Western Digital的NAND和SSD业务合并，目的是打造一家能够与市场领导者三星抗衡的强大公司。但这一计划因SK海力士的反对而搁浅。
• 市值评估：尽管财务表现强劲，但Kioxia的103亿美元市值评估预计会低于三星和Western Digital，这反映了其在市场上的位置（部分由其减产策略造成）、债务水平以及吸引国内外投资者所需的价格优惠。

市场格局

• Western Digital的分拆：Kioxia的IPO正值Western Digital计划拆分为两家公司之际：一家NAND和SSD制造商以及一家硬盘制造商。分拆后，Western Digital的NAND公司将控制全球约12%的NAND内存供应，而Kioxia也将拥有约12%的份额。两家公司都将落后于三星和SK海力士，即使合并也无法与SK海力士在NAND市场份额上匹敌。

Kioxia的市场地位

• 技术与产品：Kioxia专注于NAND闪存技术，其产品广泛应用于移动设备、个人电脑、数据中心等领域。
• 市场挑战：尽管Kioxia在全球NAND市场占据重要地位，但面临来自三星和SK海力士的竞争压力。此外，Western Digital的分拆也可能改变市场格局，进一步加剧竞争。

技术发展趋势

• 3D NAND技术：Kioxia在3D NAND技术方面处于领先地位，这一技术能够提高存储密度，降低单位成本，是未来NAND闪存发展的关键方向。
• BiCS FLASH™：Kioxia的BiCS FLASH™技术是其在3D NAND领域的核心技术之一，支持多层堆叠，提供更高的容量和更低的功耗。

市场策略

• IPO与融资：通过IPO筹集资金可以帮助Kioxia进一步扩大产能，投资研发，加强市场竞争力。
• 合作与并购：与Western Digital的合并计划虽然未果，但Kioxia未来可能会寻求与其他公司的合作或并购机会，以增强自身在市场中的地位。

结论

Kioxia的IPO标志着该公司在NAND闪存市场的重要里程碑。尽管面临市场竞争和估值折扣的挑战，Kioxia仍有望利用此次IPO筹集资金，进一步扩大其技术和市场影响力。随着NAND闪存技术的不断发展和市场格局的变化，Kioxia需要不断创新并采取灵活的战略，以保持其在全球市场中的竞争力。