近日，深圳光峰科技股份有限公司（688007.SH，下称“光峰科技”）对外公布了2023年和2024年一季度的经营“成绩单”。

透视财报不难看出，虽然光峰科技在降低成本、提振销售等层面下足了功夫，但受制于市场需求式微的大环境，该公司终究未能成为行业中逆势增长的“奇迹”，营收与利润均存在不同程度的下滑。

而从产品辐射基本面的角度切入可知，光峰科技在车载光学创新领域的研发成果有了跨越式进展。不仅斩获多个前装开发定点通知书，该公司的首个定点车型也于2024年面世，有效提振了新一年的业绩表现。

业务新阵地的拓展，叠加智能投影市场或将回暖的利好趋势，光峰科技的未来发展依旧看点十足。

一、市场需求疲软，降本难换增效
公开信息显示，光峰科技成立于2006年，是一家拥有核心器件研发制造能力的激光显示科技企业。该公司首创ALPD激光显示技术，成为激光显示行业的主流技术路线，子公司峰米科技的家用投影品牌“小明投影”颇受消费者青睐。

过去一年，光峰科技的表现却谈不上优秀。2023年，该公司的收入为22.13亿元，较2022年的25.41亿元下降12.90%，其中，主营业务“核心器件业务及整机”的收入规模同比下滑12.99%。

与之对应的是，光峰科技2023年的营业成本明显减少，由2022年的17.12亿元降低17.52%至14.12亿元，其中，核心器件与整机业务成本降低19.17%至12.36亿元，助推该产品类目的毛利率同比提升4.7个百分点。

贝多财经发现，光峰科技2023年的毛利率虽增长3.58个百分点至36.22%，但归母净利润却较较2022年下降13.61%至1.03亿元；扣非后净利润4166.45万元，较2022年的6632.15万元下降37.18%。

换而言之，光峰科技2023年的营收与利润均出现了“双位数”下降。而对于难言合格的业绩表现，光峰科技在财报中解释称，该公司受消费电子市场的短期波动影响，家用核心器件业务及C端产品收入有所下降。

事实上，在走过“宅经济”带来的显性流量井喷期后，中国智能投影消费趋于冷静。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2023年中国家用智能投影零售量规模为612万台，同比下降20.3%；零售额规模为104.6亿元，同比下降33.2%。

光峰科技，并非行业红利渐退后唯一的市场“裸泳者”。有着“投影仪第一股”称号的极米科技（688696.SH）2023年实现营收35.57亿元，同比下降15.77%；归母净利润1.21亿元，同比下降75.97%。

不仅如此，极米科技2023年的毛利率也下滑至31.25%。

二、持续研发投入，营销居高不下
抓住市场活性与消费心智，是光峰科技在新的一年打赢业绩“翻身仗”的重要因素。而身处“以技术论英雄”的智能投影赛道，科技含量的多寡与专利价值的高低，则是决定企业能否长期留在竞争牌桌上的核心要义。

光峰科技持续在技术研发层面进行加码，2023年的研发投入为2.81亿元，较2022年提升7.18%；研发费用率也由2022年的10.31%增至2023年的12.69%，同比增长2.38个百分点，研发团队进一步扩充至428人，占总员工的30.16%。

2023年，光峰科技新增专利申请及授权共计425个，其中发明专利115个，占比27.06%。截至2023年末，其在全球累计专利申请及授权专利共2862项，在全球范围内获得授权专利2091项，其中授权发明专利1081项。

据2023年财报披露，光峰科技率先在家用领域实现ALPD®5.0超级全色激光技术产品化，并研发出两款高性能、低成本、长续航的DLP微光机。此外，该公司的微纳光学技术，在波导设计工具与波导模板工艺上也取得阶段性进展。

基于在投影、算法等领域的经验积累，光峰科技将人工智能与投影技术有机结合，持续推进感知、渲染、AI三大算法核心模块的研发及应用。不过，该公司在算法系统方面的研发成果均未达到量产阶段，何时实现规模化落地暂时是未知数。

相比之下，极米科技2023年的研发投入为3.81亿元，总费用比光峰科技高近1亿元，但研发费用率仅为10.72%。此外，极米科技截至同期的专利总数为1011项，其中发明专利322项，亦远不及光峰科技。

但进入2024年后，光峰科技的研发费用却出现了明显回落，由2023年第一季度的6343.49万元骤降至5402.24万元，降幅为14.84%，研发费用率亦减少1.68个百分点至12.14%。

而身处互联网时代，以科技作为竞争底座的智能投影赛道，也难逃流量效应的裹挟。即便光峰科技有意控制市场推广环节的支出，该公司2023年的销售费用仍高达3.01亿元，是其归母净利润的近3倍，无形中拉高了自身的获客成本。

三、锚定车载光学，技术成果显著
随着汽车智能化进入高速发展阶段，承载着人、车、环境交互窗口作用的车载显示产品，以及搭载各种创新、智能功能的智能座舱，正成为汽车行业的下一个竞争要点，为激光投影赛道提供了扩宽业务边界的可能性。

乘着智能浪潮，光峰科技不断积蓄能量，助力车载核心器件业务的高质量发展。该公司2023年新增车载光学技术相关授权及申请专利数量105项，同比增长29.63%；截至年末，其车载相关累计授权及申请专利数量为209项，同比增长41.22%。

在2023年1月举办的国际消费类电子产品展览会上，宝马发布全球首台搭载四车窗融合显示技术的概念车“Dee”。其中，可在侧车窗表面进行内投外显、内投内显两种使用功能的四车窗融合显示技术模组，正是光峰科技的手笔。

光峰科技“车规级巨幕投影”解决方案搭载的首个定点车型——问界M9于2023年12月正式落地，并于次年3月进入密集量产交付阶段。受益于此，该公司2024年第一季度的车载光学业务收入为4802.68万元，实现从零到一的突破。

随着新业务进入业绩释放期，“士别三月”的光峰科技交出了一份令人刮目相待的答卷。该公司2024年一季度的收入同比3.04%至4.45亿元；归母净利润为4454.33万元，同增226.21%，扣非归母净利润亦扭亏为盈至62.29万元。

对此，光峰科技在季报中称，是因影院、车载光学等业务稳健向好发展。同时，该公司还进行了费用支出的优化及控制，期间费用同比下降20.60%，降本增效成果显著。

贝多财经了解到，极米科技也在2023年财报中多次强调投影技术在车载领域的可行性。极米科技正积极拓展智能座舱、智能大灯、HUD（抬头显示）三大领域，并设立车载产品线事业部，推进与国内外整车厂商及车载产业上下游合作。

但极米科技的车载技术尚未落地，在该领域暂且落后于光峰科技。此外，就极米科技2024年一季报而言，该公司营收同比下滑6.59%至8.25亿元，归母净利润大幅收窄72.57%至1431.91万元，最新业绩表现同样不及后者。

而在更为广阔的家用显示产品领域，海信视像（600060.SH）已切入车载激光显示赛道。该公司于2023年完成了激光全息AR-HUD样机、车内全场景激光投影显示样机开发，并在2024年的CES、AWE等电子产品展览会上予以展出。

截至目前，围绕车载业务已获6个前装定点的光峰科技，无疑具备先发优势。但无论是以技术与口碑夯实全新增长极，还是深度挖掘车载光学在智能显示领域的叙事空间，光峰科技都还有很长的一段路要走。