来源：猛兽财经  作者：猛兽财经

财报公布后，达达集团的股价就像坐过山车一样

2023年8月15日美股收盘后，达达集团（DADA）公布了2023年第二季度财务财报，在财报公布后的短短几天内，达达集团的股价就出现了很大的波动。

达达集团的股价在8月16日和8月17日分别上涨了5.2%和1.3%。但随后就在8月18日下跌了10.6%，8月18日美股收盘时达达集团的股价为4.97美元，这意味着，达达集团8月18日的股价已经比公布第二季度财报公布前的8月15日（5.22美元）低了4.8%。

在估值方面，根据S&P Capital IQ的估值数据，目前市场对达达集团未来12个月的预期市盈率为0.72倍，仅比该股今年迄今为止0.64倍的市盈率高出了12%。

猛兽财经认为，达达集团最近的股价表现和当前估值似乎与其2023年第二季度喜忧参半的财报以及华尔街分析师对其2023年第三季度堪忧的前景一致，这一点我们将在下文介绍。

第二季度收入符合预期，但盈利能力低于预期

猛兽财经认为，达达集团2023年第二季度的财报喜忧参半。

根据S&P Capital IQ的数据，市场之前对达达集团第二季度的收入预期为28.07亿元，而达达集团 2023年第二季度的实际收入为28.11亿元，符合华尔街分析师的预期。

但达达集团的收入增长却已经从2023年第一季度的同比增长27.2%放缓到了2023年第二季度的同比增长23.2%，这是该公司过去五个季度同比增长最慢的一次。

达达集团在其2023年第二季度财报会议上指出，越来越多的中国品牌正在“向我们的平台投放更多的广告”，但同时也承认，中国的“经济和消费”在2023年上半年仅实现了“温和复苏”。这也解释了为什么达达集团第二季度的收入收增长放缓，但仍符合预期的原因。

另外，达达集团虽然在2023年第二季度首次实现了正的正常化净收入，但该公司第二季度的盈利能力仍然低于预期。

尽管达达集团2023年第二季度经非公认会计准则调整后净利润为840万元，与其2023年第一季度和2022年第二季度分别为- 1.82亿元和- 3.956亿元的正常净亏损相比，这是一个显著的改善，而且最近一个季度，达达集团的销售和营销成本与收入之比也同比下降11.7个百分点，降到了40.4%。

但达达集团第二季度的实际息税前利润却仅为- 2860万元，低于华尔街分析师对其2023年第二季度息税前利润的预期（- 530万元）。猛兽财经认为，这主要是由于达达集团第二季度的营业利润受到运营成本增长了20.0%所造成的负面影响，达达集团的运营成本已经从2022年第二季度的14.313亿元增长到了2023年第二季度的17.168亿元。在第二季度财报会议上，达达集团将较高的运营成本归因于“附加成本的增加”。

总之，2023年第二季度对达达集团来说是一份喜忧参半的财报。在下文中，猛兽财经讲分析达达集团的财务前景。

2023年第三季度财务前景堪忧

根据其收入指引，达达集团预计其收入将同比增长21.8%，从今年第二季度的23.802亿元增长至2023年第三季度的29.9亿元，而华尔街分析师却认为（数据来源：S&P Capital IQ），达达集团2023年第三季度的实际收入增长将会放缓，仅同比增长20.9%。相比之下，达达集团 2023年第二季度和2022年第三季度的收入增长率却更高，分别同比增长了+23.2%和+41.1%。

考虑到中国最近的经济数据，华尔街分析师预计达达集团 2023年第三季度的收入增长将放缓并不令人意外。据彭博社报道，中国的零售销售增长已经从2023年6月的同比增长3.1%放缓到了2023年7月的同比增长2.5%，这也低于市场普遍预期的增长4.5%。正如达达集团在媒体上所说，达达集团在中国运营着“中国最大的本地按需零售平台之一”和“国内领先的本地按需配送平台”，这说明达达集团的业绩表现与中国的消费者需求密切相关，因此华尔街分析师预计达达集团的收入增长将放缓也就不足为奇了。。

根据S&P Capital IQ的一致财务预测数据，华尔街分析师目前预计达达集团的标准化净利润也将从2023年第二季度的840万元下降到2023年第三季度的290万元，这也与达达集团管理层近期的言论一致。

达达集团管理层在第二季度财报中强调，“我们预计短期内盈利能力和利润率不会很快增长，尤其是在当前的宏观经济背景下。”此外，达达集团管理层还在还在财报会议上强调，将努力在“收入增长”和“利润增长”之间取得“平衡”。猛兽财经认为，达达集团管理层的这些言论论表明，达达集团的利润率在短期内应该不会有显著的改善。

简而言之，就收入增长和盈利能力改善而言，2023年第三季度对达达集团来说很可能是一个平淡无奇的季度。

结论

由于达达集团目前还不能证明其有持续实现强劲增长的盈利能力，所以猛兽财经在短期内并不看好达达集团股票。