近日，普洱澜沧古茶股份有限公司（下称“澜沧古茶”）向港交所主板提交上市申请，中信建投国际、招商证券国际为其联席保荐人。据贝多财经了解，这已经是澜沧古茶第二次在港交所递表，此前曾于2022年5月30日在港交所递交招股书。

根据弗若斯特沙利文报告，按2021年普洱茶产品产生的收益计算，澜沧古茶是中国第二大普洱茶公司，市占率为2.8%，排在市占率12.9%的业者之后。澜沧古茶在招股书中称，该公司产品连续四年入选云南省十大名茶，于2021年名列榜首。

 

另据弗若斯特沙利文报告，按收益计，中国茶叶市场的规模从2016年的人民币2148亿元增加到2021年的3049亿元，复合年增长率为7.3%，预计2026年将达到4080亿元，2021年至2026年的复合年增长率为6.0%。

更重要的是中国的普洱茶市场，预计将从2021年的人民币185亿元增加到2026年的311亿元，复合年增长率为10.9%。澜沧古茶在招股书中表示，凭借自身品牌和市场地位，该公司稳占有利位置，能够把握有关市场的增长机遇。

截至最后可行日期，澜沧古茶共有528家线下门店，其中24家为自营门店及504家为经销商营运的门店。截至2022年12月31日，约70%经销商已加入该公司的销售网络超过三年。于2022年，总收入的11.7%来自通过自营网店进行的销售。

招股书显示，澜沧古茶2020年、2021年和2022年的收入分别约为人民币4.05亿元、5.59亿元和4.63亿元，毛利分别为2.85亿元、3.68亿元和3.05亿元，净利润分别约为1.23亿元、1.29亿元和7049.2万元。

不难发现，澜沧古茶的收入在2022年出现了一定的下滑，净利润规模亦是如此。澜沧古茶在招股书中表示，该公司的收入由2021年的5.59亿元减少17.1%至2022年的4.63亿元，主要是2022年全国COVID-19疫情反扑，导致受影响地区的门店运营中断。

贝多财经发现，澜沧古茶的毛利率也有所下降，其中2020年的毛利率为70.4%，2021年减少至65.9%，2022年则和2021年持平。报告期内，澜沧古茶的净利润率分别为30.3%、23.1%和15.2%，持续下滑。

此外，澜沧古茶的股本回报率和总资本回报率也逐年走低，尤其是在2022年降至个位数。报告期内，澜沧古茶的股本回报率分别为23.0%、19.2%和9.1%，总资本回报率分别为14.7%、12.3%和5.4%。

值得一提的是，澜沧古茶曾多次向其股东派付股息。澜沧古茶在招股书中表示，因应持续业务增长，该公司于2020年、2021年和2022年分别向股东宣派股息人民币1680万元、1680万元和2390万元，于往绩期间宣派的股息已全部通过银行转账结付股东。

在本次上市前的股权架构中，澜沧古茶的控股股东为该公司的创始人、执行董事兼董事会主席（即董事长）杜春峄和执行董事兼总经理王娟。因彼等的一致行动安排，杜春峄、王娟有权控制在本公司股东大会上行使的47.96%表决权。

其中，包括由杜春峄直接实益拥有的18.07%，由石跃（杜春峄的丈夫）及石艾灵（杜春峄的女儿）分别实益拥有的2.66%及6.12%；由王娟直接实益拥有的13.22%；由王娟作为其控股股东所控制的广州天速实益拥有的7.89%。