来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
过去三年对AMD来说可谓压力山大，由于个人电脑(PC)市场的疲软，AMD的股价一直承受着巨大的压力（AMD的股价在过去三年中仅上涨了44%，远远低于费城半导体指数56%的涨幅），与此同时，来自英伟达(NVDA)在游戏和数据中心领域的激烈竞争也削弱了投资者对AMD股票的信心。
个人电脑市场的复苏给AMD带来了巨大的利好
IDC的数据显示，全球个人电脑出货量继2022年下降16.6%之后，2023年又下降了14%。但是2024年已经开始复苏，具体来看，IDC的数据显示，继2024年第一季度增长1.5%之后，第二季度又同比增长了3%。猛兽财经相信，随着AI PC越来越受追捧，这种复苏趋势在未来将会变得更加强劲。
IDC预计，AI PC的年出货量将从2024年的5000万台增长到2027年的1.67亿台，而这可能会为AMD的客户端处理器业务的稳健增长带来巨大利好。
根据Mercury Research的数据，AMD在台式电脑CPU市场的份额已经从去年同期的19.4%增加到了第二季度的23%。在笔记本电脑CPU市场的份额也从去年同期的16.5%增加到了第二季度的20.3%。市场份额的提高和个人电脑销量的整体增长，也使得AMD第二季度的收入同比增长了49%，达到15亿美元。
AMD的CEO苏姿丰认为，目前公司正处于收入和市场份额持续快速增长的趋势中。”如果AMD能在未来三年继续获得更多的PC CPU市场份额，那么我们可能会在客户端领域获得更快的增长。
数据中心业务正在推动AMD的收入增长
AMD的数据中心业务过去一直是由其Epyc服务处理器推动的，并且一直在与英特尔(INTC)进行竞争(AMD的服务器CPU业务一直在蚕食英特尔在服务器CPU市场的主导地位)。在第二季度AMD在服务器CPU市场份额已经达到了24.1%，且高于去年同期的18.6%。
AMD的管理层预计，从长远来看，服务器CPU的总潜在市场规模将达到420亿美元。截至2023年，AMD的数据中心业务收入已经达到了65亿美元，其中大部分来自服务器CPU的销售。而在GPU方面，自从AMD在去年12月推出MI300系列GPU后，该产品线在第四季度已经为AMD贡献了超过4亿美元的收入。
因此，我们可以计算出服务器CPU业务在去年为AMD贡献了60亿美元的收入。考虑到服务器CPU的总潜在市场规模和AMD在这一领域日益增长的影响力，猛兽财经认为，未来看到AMD的服务器CPU业务收入大幅提高也不足为奇。更重要的是，AMD还预计其GPU业务在今年也将大幅加速，这将使AMD的整体数据中心业务进入更快的增长。
虽然在推出了MI300系列GPU后，GPU业务在2023年第四季度已经为AMD创造了超过4亿美元的收入，但AMD预计，到2024年，其GPU业务的收入将超过45亿美元（这将比去年增长10倍以上）。
这表明AMD正在巩固其在GPU市场上仅次于英伟达的第二大领导者地位。考虑到AMD之前曾预计其GPU业务的收入将在2027年达到4000亿美元，猛兽财经认为，这不是一个很差的位置。对于AMD来说，这一额外的催化剂应该会在未来三年给它带来巨大的推动和增长。
收购将增强AMD在AI领域的前景
为了确保成为AI领域的关键参与者，AMD一直在进行各种收购，其中包括过去几个月宣布的以下几项重要收购。
比如，今年8月份，AMD已经完成了对欧洲最大私人AI实验室Silo AI的收购，交易金额为6.65亿美元。
Silo AI总部位于芬兰赫尔辛基，业务遍及欧洲和北美，主要专注于端到端的AI驱动解决方案，帮助客户快速轻松地将AI集成到其产品、服务和运营。
通过收购Silo AI，AMD将成为一家包括软件在内的一站式AI解决方案提供商，而不仅仅是专注于制造硬件。
除此之外，AMD还宣布将以价值49亿美元的现金和股票收购ZT Systems(并且已经签署了最终协议)。
ZT Systems是一家专门为云计算与AI行业提供超大规模服务器解决方案的供应商，总部位于美国新泽西州锡考克斯，其AI与通用计算基础设施制造业务遍布美国、欧洲、中东、非洲以及亚太地区。
收购完成后，AMD将保留ZT Systems的设计和客户团队，通过保留ZT Systems的设计能力，AMD将拥有为客户提供一站式AI服务器解决方案的能力。
因此，通过收购，AMD将成为一家可以为打算部署AI服务器系统的公司提供包括软件和硬件在内的一站式服务解决方案公司。
参考英伟达在这方面的盈利能力。
猛兽财经认为，从长远来看，AMD这一通过收购来提高收入和市场份额的策略，在未来可能会为其带来丰厚的回报。
AMD对其2026年的盈利预测也显示，未来三年，其利润将以40%的复合年增长率增长。
因此，希望在投资组合中增加AI股票的投资者可以考虑一下AMD，因为AMD在未来三年将拥有更强劲的增长动力，该公司也有望通过一系列措施和策获得比过去三年更大的收益。
