又一起券商收购拉开帷幕，证券业并购浪潮呼之欲出。

这次是——西部证券。

最近，西部证券公告称，因自身发展需要正在筹划收购国融证券控股权事项，

这是继“浙商+国都”、“国联+民生”、“华创+太平洋”之后，今年券商并购再加一单。

行业下行周期到来，也正是开展收购整合的时机，并购双方是一场“双向奔赴”，一个要搞业绩、一个要解决债务。

2023年证券行业营收增长2.77%，净利润下降3.14%。

西部证券业绩却逆势大幅增长，营收、净利润分别同比增长29.87%、170.76%。不过在市场波动风险加剧的2024年一季度，西部证券的营收、净利润却双下滑，净利润更是同比下滑45.24%。

目前，西部证券资产总额达985.33亿，距离千亿资产仅有“一步之遥”。收购是其挽回业绩和扩充资产的不二之选；而且通过并购的方式整合行业资源或许是场“阳谋”，在2023年年报中，西部证券就反复强调整合并购是行业趋势，并购之心由来已久。

对国融证券而言，它的大股东长安投资尝试对外转让国融证券还债，早已是市场的公开秘密。当年长安投资与国融证券中小股东对赌国融证券上市失败，触发了长安投资高达20亿的对赌回购债务，钱没还上，长安投资持有的国融证券股权现在还被冻着。

后续的想象空间可能会集中在1+1是否能大于2上，国融证券较强的投行业务能否让西部证券深化投行布局，又或者在内蒙古地区的业务基础能否推进西部证券的全国扩张之路。

不过现在开香槟还为时尚早，这次交易尚处于筹划阶段，摆在西部证券面前的是国融证券复杂的股权结构和巨额债务，加上悬而未决的交易定价，仍存在诸多不确定性。　

今年以来券商商业并购重组加速，在行业严冬来临之际，券商们寄希望于报团取暖。但券商的（最）大逻辑是市场，市场好则券商好，市场目前的情况，什么并购都不能解决问题。