​   受「比特币ETF正式进入批准窗口期」利好消息刺激，比特币持续攀升，并最终于9日晚间23点突破38000美元关口，创下自2022年5月22日以来最高水平。

    据了解，彭博ETF分析师James Seyffart发文称，比特币ETF正式进入批准窗口期。从11月9日到11月17日之间，理论上SEC可在这个时间内批准现有12个中任何一个现货比特币ETF申请。当然，他们强调这只是一种可能性，SEC也可以对申请做出拒绝，可见消息利好但却暗藏着不确定性。而后，比特币迅速向下回调2500美元，跌至35500美元附近，几乎抹去了今日全部的涨幅，插针后继续发力，现已稳在36500美元上方。

    令人惊讶的是，以太币（ETH）经历了12%的上涨，走出了“独立行情”，最高涨至2130美元附近，距离年内新高已咫尺之遥。

    消息面上，ETH强势表现主要受贝莱德的影响——披露文件信息显示，贝莱德在特拉华州注册以太坊信托，注册实体名为ISHARES ETHEREUM TRUST。或是由于利好消息的刺激，也可能是在“大饼”强劲涨幅的带动下，沉寂许久的“二饼”也终于开始上涨。

    然而就在ETH暴涨后不久，市场突然杀了个回马枪，整体暴跌。相比于主流资产的跌幅，山寨币出现剧烈回撤和插针行情，前些天领涨的TRB等项目跌幅更为剧烈，SOL盘中从48美元跌至41美元，Ordi盘中也从20美元跌至15美元，剧烈的行情震动，让追涨杀跌的高杠杆合约玩家们失去了仓位。

   Coinglass数据显示，截至11月10日早9点，过去24小时加密货币市场全网合约爆仓4.93亿美元，其中多单爆仓2.19亿美元，空单爆仓2.74亿美元。按币种划分，BTC爆仓约为1.67亿美元，占比最大，ETH爆仓约8195.12万美元。

    不过在市场面临下降之时，ETH的“抗跌”表现似乎得更为优异，可以说是一路飙升。正因如此，今日ETH/BTC汇率在跌至0.051后快速反弹，目前回升至0.0558。若将视角放到更大的级别，可以看到ETH/BTC汇率已从底部走出，但能否“站稳”并继续上涨仍然值得观望。

    近期加密货币市场的FOMO情绪已到达了阶段性的顶峰。以波动性、市场交易量和社交媒体热度等参数为参考的贪婪恐慌指数已创下了2021年11月以来的新高。有些人乐观地认为，若“刻舟求剑”的来看，即将迎来历史性牛市周期。

    虽然市场乐观情绪依旧，但已有人冷静了下来。摩根大通分析师表示:“加密货币的反弹似乎过头了，即使比特币现货ETF申请通过，可能也只会主要吸引投资GBTC、比特币期货ETF和上市比特币矿企股票的投资者，鉴于加拿大和欧洲已存在比特币现货ETF但几乎没有引起投资者的兴趣，美国的比特币现货ETF是否真的能吸引新的资金是存疑的。”

    数据显示，目前有20%的散户投资人已经购买了加密货币，但美国80%的财富是由财务顾问和机构控制，他们需要一个ETF来进入加密货币市场。如果那些将要购买这个ETF的人，不认为它在接下来的两个月会被批准，那就说明它还没有被计入价格。资产管理公司Bitwise投资长Matt Hougan表示，ETF真正买家还没来，特别是那些管理着美国可观财富的财务顾问。

总结

    随着比特币ETF通过的市场预期愈发强烈，新的牛市周期已经开始了吗？比特币在暴涨暴跌之后，下一步将走向何方？能否冲击 4 万美元大关？正在进行的下跌，是上涨之中的回调，还是上涨行情的结束？这些问题值得投资者思考。

    事实上，控制风险并不意味着短期不会延续涨势，但可以用来躲过凌厉的下跌行情。如果ETF利好落地，比特币区块奖励减半被提前定价且后续没有足够支撑整个市场情绪的叙事衔接，这中间的空档将会为行情的走势带来巨大的不确定性。