集合竞价每个时间段交易规则及作用都不一样，了解集合竞价的规则，有利于琢磨主力的意图。

大部分同学都不是很关心集合竞价，也不知道如何利用集合竞价买卖股票。如上图所示，有同学在9点15看着股票涨停，立马冲进去，结果9点18左右股价直线下跌，分分钟因为不清楚集合竞价而被套交学费。

那什么是集合竞价？为什么要有集合竞价？集合竞价有什么特点和规律？

什么是集合竞价与连续竞价

1. 集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报，一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价成交价格的确定原则为：

• 在有效价格范围内选取成交量最大的价位。等于集合竞价产生的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方申报量成交

• 高于集合竞价产生的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的卖出申报全部成交

• 集合竞价的所有交易以同一价格成交，集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价

举例说明：开盘前买卖双方都在挂单，如挂10元买卖的人有100手，挂9.9元买卖的人有1000手，那么，开盘价就是9.9元。此时，高于9.9元买入委托全部成交，低于9.9元卖出委托全部成交

1. 连续竞价指的是对申报的每一笔买卖委托，按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格； 买入申报高于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。举例说明：卖方挂9.9元先卖出，然后买方挂10元买进，成交价格为9.9元； 买方先挂10元买进，然后卖方挂9.9元卖出，成交价格为10元

为什么要有集合竞价呢？都用连续竞价不行吗？ 结论是当然不行

• 早盘集合竞价的目的是为了保证公平。晚上和周末很多新闻事件会对股价造成影响，早盘通过集合竞价的方式按最大成交量的原则来确定股票的价位能得到一个相对公允的开盘价，在这段时间里申报的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，可以尽量减少信息不对称带来的不公平

• 尾盘集合竞价的目的是防止操纵股价，也是为了保证公平。股票的收盘价是每天最后一笔的交易价格。很多交易、结算都是以收盘价为准，所以这个价格远比盘中的价格重要的多。如果这个价格能被轻易的操纵，那就可以轻松获利，而有了尾盘集合竞价，如果有人想要抬高收盘价，那必须要吃掉三分钟的卖单；如果有人想打压股价，也要吃掉三分钟的买单，操纵股价的成本会极大提升

集合竞价的特点

除了法定节假日之外，A股的交易时间是周一到周五上午的9:15-11:30，以及下午的13:00-15:00。除了A股外，港股、期货等都有集合竞价功能

A股集合竞价的特点如下：

• 根据交易规则，A股交易时间可以划分为三个时间段：早盘集合竞价阶段、连续竞价阶段，以及收盘集合竞价阶段

• 早盘集合竞价时间：9：15~9:25

  • 9:15~9:20 这5分钟既可以挂单也可以撤单

  • 9:20~9:25 这5分钟只能挂单，不能撤单。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价

  • 9:25~9:30 这五分钟其实不叫集合竞价时间。在这期间可挂单可撤单，但单子不会报到交易系统，只会存在券商系统里，9:30分后才会提交到交易所

• 收盘集合竞价时间：14:57~15:00。这三分钟可以挂单，不可以撤单。等到15: 00的时候撮合的最大成交数量对应的那个股票交易价格会作为收盘价格进行成交，没成交的会自动撤单

集合竞价的注意事项

知道了集合竞价产生的背景和特点，我们来看下集合竞价的注意事项：

• 当天收盘后就可以提前对股票次日理想价位进行挂单

• 由于9点20分前可以撤单，在9:15~9:20这个时间段看到的匹配成交量可能是虚假的，很多主力在这个时间段试盘测试抛压或者大单买进股票制造强势假象诱导投资者买入，然后在9:19:59之前撤单，因此在这个时间段要多关注最后几秒钟主力撤单情况

• 过了9点20分，由于不能撤单了，才能真正显示竞价过程中资金的意图，了解这个时间段的竞价才有意义，这5分钟一定要看准后再下单

• 如果在集合竞价时段卖出了一只股票，那么资金在9:25就可利用，可在9:26买进另一只股票，看好了的话这样可以提升资金利用率

• 无效的买卖指令主机不接受，价格要确认在最大涨跌范围内

小结 & 交流

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