原文作者： Tejvan Pettinger

时间：4 May 2018

经济周期表明了经济增长如何在不同的阶段波动，例如：

繁荣期（通常导致通货膨胀的高经济增长期）
峰值期（贸易周期的顶点，增长率可能开始下降）
经济衰退/经济衰退（增长率下降并可能变为负数，导致国民产出下降）
经济复苏（经济增长变为正数，增长率加快）。

 经济周期也可以称为“贸易周期”或“商业周期”。

这些经济周期持续多久？

在美国，根据国家经济研究局（NBER）的数据（MSNBC），自1854年以来，经济周期平均持续38.7个月；自1945年以来，经济周期平均持续58.4个月。当前的经济周期始于2009年3月，已经持续了超过9年（110个月），这使它成为有记录以来持续时间最长的经济增长时期之一。目前的最长纪录是1991-2001年的120个月。第三长的是1961-1969年的106个月。 

这份数据表明，经济周期正在变得越来越长。仅根据历史趋势，美国的经济扩张即将结束。但是，它会结束吗？

2009-2018年期间的经济增长相对较弱。与以前的经济衰退不同，没有迅速的复苏。这意味着经济需要更长的时间来消除负面产出缺口。工资增长一直很低，因此通货膨胀率也保持低位。因此，利率一直保持在历史低位，只有最近几年才有了小幅增长。

这里没有繁荣期，因为繁荣期更容易导致衰退。

通货膨胀前景如何？美国的失业率已降至4.1％，有迹象表明负面产出缺口终于被消除。在经济周期中，美国可能首次进入正面产出缺口。

 

最近的财政扩张（减税）可能进一步提高总需求，美联储可能会通过提高利率来应对。即使利率略微上升，也可能引起需求方冲击，导致经济衰退（为什么较高的利率会导致较低的经济增长？）

贸易战。人们担心美国和世界其他地区之间不断升级的贸易战可能成为负面需求冲击的触发器，导致出口下降和信心下降。

商业周期的结束？以前有过人们对商业/贸易周期是否结束的质疑。例如，在2007年，经过长时间的经济扩张和低通货膨胀之后，许多人想知道商业周期是否已经结束。在那种情况下，全球信贷危机是一个意外来源，将增长迅速停滞下来。这表明，不仅是通常的通货膨胀/利率措施可以导致商业周期结束，而且还有意外的来源。

什么可能导致当前的经济扩张结束？

 正面产出缺口-通货膨胀-利率。经济周期最常见的结束方式是经济繁荣，增长率高于趋势增长率，导致货币当局通过提高利率来应对通货膨胀。这种较高的利率导致需求下降，负面的乘数效应和经济衰退。

长期停滞。另一种理论是，由于人口结构等因素，西方世界正走向长期停滞期（实际上是弱增长）-最近的增长一直是通过非常宽松的货币政策人为维持的，但随着人口老龄化，需求的通常模式不再存在，可能会出现需求下降。请参见：长期停滞

真实商业周期理论。另一种观点是，经济周期存在供给侧原因。技术创新可能会循环进行，如果生产率和投资陷入低迷，这将导致经济衰退。然而，最近经济增长的一个特征是生产率增长相对较低。请参见：真实商业周期模型

金融动荡。如果投资者和银行过度扩张，就像在2008年那样，他们可能会削减贷款，这可能会导致需求方冲击。

贸易战。贸易战和报复性关税可能导致需求下降，这是不不可能的。

商品价格。油价飙升可能导致成本上升-滞胀和需求下降。油价上涨是2008年经济衰退的一个因素。尽管很难看到油价迅速上涨。