在天朝股市，流传着这么一句话：新手死于追高，老手死于抄底。和“抄底”相对应的就是“摸顶”，有时候就琢磨着，抄底和摸顶，哪个更加困难？

盯着红绿相间的K线，看着起起伏伏的走势，翻着量化求证的资料，找到了一个角度去切入，也许能衡量它们两者之间难易程度，最终发现：相比抄底而言，摸顶真是太TM难了！

下面唠唠用到的统计和解读方法，献丑了~~~

咱A股现在有四千多支股票，能力和精力有限，一个一个票挨个儿来讨论不太现实，只好宏观地去看待这个问题，沪深300指数（000300.SH）是经常被作为业绩比较基准的指数之一，经常用它来表征市场整体走势，咱就先从这个指数开始下手。

从2010年初到今年的6月底，合计3034个交易日，期间从最初的3535.23点，涨到现在4485.01点，期间最低价为2023.17点，最高价为5930.91点。

为了方便统计，采用收盘价序列统计，在这过去的12年半里，沪深300指数的变化为2086.97 ~ 5807.72，咱把这个范围等间隔分成10组，比如说第1组的价格范围为2086.97 ~ 2459.04，最后一组第10组的价格范围为5435.64 ~ 5807.72。

统计一下落在每一组里有多少个交易日，再除以总交易日数计算出占比，就可以估摸出不同价格水平的分布概率，结果如下表所示。

表格数据实在是太boring，咱画个图直观看一下，如果用第1组和第2组的价格范围表示低价范围（价格范围里最低的20%），用第9组和第10组的价格范围表示高价范围（价格范围里最高的20%），过去的12年半里，低价出现的时间超过四分之一（27.69% > 25%），而高价出现的时间都不到5%（4.48% < 5%）。

出现这个现象，这说明什么呢？这说明低价抄底的机会还是很多的，而高价摸顶的机会则会少很多。在咱大A股里面，低价出现的时间长，经常给机会上车（虽然不知道什么时候发车），只要想抄底，还是比较容易抄到，而高价时间短，机会少，追高的话，跑慢了就会被挂旗杆。

有的小伙伴可能会说了，“贵不贵”不能光看价格点位，关键还是要看估值，只要有基本面支撑，价格再高也是合理的。

咱采用上文的方法，再来统计一下沪深300指数的市盈率（PE_TTM）的情况，市盈率是股市常用的估值指标之一，数值越高表示越高估，表示“贵”了，数值越小表示越低估，表示“便宜”。

在过去12年半时间里，沪深300指数的市盈率变化范围为8.01 ~ 28.24，咱依旧分10组，统计结果如下。

把直方图画出来，结论就更明显了，便宜的时间更多，贵的时间更少，要想在估值最高的时候逃顶，难度真不是一点点。

可能有的小伙伴还会说了，沪深300指数是选了沪市和深市最大的300支股票编制的指数，只能代表大盘风格，没法儿代表全市场。

好的嘞，我是耳朵最软的了，那咱再拿万得全A指数（881001.WI）跑一遍统计程序。万得全A指数的样本范围是全部在沪市和深市上市交易的A股股票，按照自由流通股本加权，能综合反映A股的整体表现。

万得全A指数的价格和市盈率的分布直方图如下所示，从统计结果中看出，依然符合“低价低估时间长，高价高估时间短”的规律，抄底依然比摸顶机会多。

价格水平分布直方图：

市盈率分布直方图：

经过统计咱可以看出，摸顶还是比抄底难太多了，抄底一次没买够，等一等，还有很多机会上车，摸顶的时间窗口比较窄，手慢就被挂旗杆了。

怪不得身边的投资大神好几个是“定投型”的，便宜的时候就买买买，价格起来后，不言顶，也不逃顶，而是撞顶，从高位回吐设定的利润后再卖，反正是从低价区到的高价区，赚多赚少随缘了。

原文首发链接：《在天朝A股，抄底和摸顶，哪个更加困难？》