1 背景
在之前的博客中，笔者分析了苹果《行业分析---我眼中的Apple Inc.》，随后也分析了电动汽车公司特斯拉《行业分析---马斯克的Tesla》和蔚来汽车《行业分析---造车新势力之蔚来汽车》，看到有不少读者朋友对此类文章也有些兴趣。
那么本篇博客笔者分析另一家新能源汽车公司---小鹏汽车，这家公司同蔚来汽车一样，也是2014年成立，至今也有十年的时间。
2 小鹏汽车
2.1 公司简介
小鹏汽车公司是一家成立于2014年的中国领先的智能电动汽车公司，总部位于广州。该公司由何小鹏、夏珩、何涛等人共同创立，隶属于广州橙行智动汽车科技有限公司。2017年8月29日，何小鹏加入小鹏汽车，出任小鹏汽车董事长。
2018年1月，小鹏汽车交付了首批39辆新车，并成功成为首家进入乘联会新能源车销量榜的互联网造车企业。同年1月29日，小鹏汽车正式宣布启动22亿元人民币的B轮融资，为公司的发展注入了强大的动力。
2020年8月27日，小鹏汽车正式登陆纽交所。这不仅标志着小鹏汽车正式迈入国际资本市场，也进一步提升了公司的品牌影响力和市场竞争力。前后共获得阿里巴巴、富士康、IDG资本，小米集团、Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等投资机构的投资（目前股权占比最高的投资机构是大众汽车股份公司5%，以及个人投资份额最高的何小鹏18.7%和顾宏地1.9%）。
2023年1月30日，小鹏汽车宣布，原长城汽车总裁王凤英正式加入小鹏汽车，并出任总裁一职，全面负责公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系，并向小鹏汽车董事长、CEO何小鹏汇报。
小鹏汽车致力于通过智能化和电动化的创新，为用户提供高品质、高性能的智能电动汽车产品。同时，小鹏汽车也注重用户体验和服务质量，通过构建完善的销售服务网络，为用户提供全方位、便捷的服务。小鹏汽车已经推出了多款车型，包括小鹏G9、小鹏X9、小鹏P7、小鹏G6、小鹏P5等，覆盖MPV，SUV，轿车等细分市场，并计划在未来继续推出更多高性能、智能化的电动汽车产品，以满足用户不断升级的需求。
近几年，小鹏汽车在智能出行领域有多项创新产品，其中飞行汽车和人形机器人尤为引人注目。小鹏汽车的飞行汽车是小鹏汇天品牌的产品，具有陆行和飞行两种模式。另外，小鹏汽车也推出了人形机器人产品PX5。
2.2 市场表现
先看近四年（2020年---2023年）小鹏汽车每年汽车销量图表，整体的销量趋势是逐渐上升的。
| 时间 | 小鹏汽车销量（万辆） |
|---|---|
| 2020 | 2.7 |
| 2021 | 9.82 |
| 2022 | 12.00 |
| 2023 | 14.16 |
从图表中可以看出，小鹏汽车的销量在四年间呈现出稳步增长的趋势。从2020年的2.7万辆增长至2023年的14.16万辆，增长了约4倍。特别是从2021年开始，小鹏汽车的销量有了显著的提升，显示出公司在新能源汽车市场上的强劲竞争力和市场认可度。但同时也可以看出2022年后续的销量增长乏力。
小鹏汽车在2024年的销量呈现了一定的波动。根据官方数据，2024年1月份小鹏汽车的单月新车交付量为8250台，但到了2月份则下滑至4545台，相比去年同期下滑了24.4%，相比1月份也下滑了44.9%，2024年3月份小鹏汽车交付量为9026辆，到了2024年4月，小鹏汽车的交付量达到了9393辆，同比增长33%，看出来销量也是在逐渐变好。
在前不久的2024年北京车展上，为了提升后续的汽车销售量，小鹏汽车举行发布会并正式公布了全新品牌MONA。MONA的品牌寓意为Made Of New AI，定位是全球AI智驾汽车普及者。何小鹏透露MONA品牌今年6月会释放更多信息，并称：“今年下半年，会比雷总的小米SU7有更好的销量。”
为了走向更广阔的全球市场，2024年上半年小鹏汽车的动作不断，2024年3月28日，小鹏汽车宣布正式进入德国市场；4月10日，小鹏汽车宣布进军港澳市场 ；5月11日，小鹏汽车宣布进军澳大利亚市场。5月16日，小鹏汽车正式进入法国市场。
2.3 财务数据
看完了上面小鹏汽车近几年的市场表现，笔者从官方财务报表中的数据整理了小鹏汽车2023年的财务数据图，如下所示（单位：人名币）。
从财务报表中可以看出，2023年全年小鹏汽车处于亏损状态，毛利率在1.47%，相对2022年毛利率11.5%大幅下降，可能是由于成本上升、竞争加剧或产品结构调整等因素导致。
车辆销售作为小鹏汽车的核心业务，占据了公司总收入的91.31%。这表明小鹏汽车的主要盈利来源仍然是电动汽车的销售。服务等其它业务占公司总收入的8.69%，虽然相较于车辆销售业务较小，但仍然是公司重要的收入来源之一，这部分业务可能包括汽车金融服务、充电服务、维修保养等。
从小鹏汽车发布的财报现金流来看，主要来自于三个方面：经营现金流、投资现金流和融资现金流。截至2023年年底，小鹏汽车拥有现金及现金等价物等约243亿元人名币，较2022年的147.14亿元有所增加。
最近小鹏汽车公布了2024年第一季度财报，笔者也整理如下：
小鹏汽车2024年第一季度财报相对2023年，毛利率上有不少提升，达到12.89%，主要由于服务及其他收入的提升以及营业成本的大幅下降。2024年第一季度的净利润相对2023年也有不少的提升。何小鹏表示，通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，小鹏汽车行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。
2.4 商业模式
小鹏汽车的商业模式是一个融合了技术创新、用户体验、直销模式以及智能化服务的综合体系。目前看下来，小鹏汽车在智能化方面的技术还算是不错的（但AEB的表现不够好），在国内也算是第一梯队，2024年5月20日，小鹏汽车在其AI智驾发布会上，正式推出了被誉为“国内首个量产上车”的端到端大模型。
（1）优势
- 技术创新为核心
小鹏汽车注重技术创新，致力于为消费者提供领先的智能电动汽车。公司拥有一支高素质的研发团队，不断投入研发资源，以提升车辆的续航里程、性能、智能化程度以及自动驾驶技术。通过不断地技术创新，主要包括自动驾驶技术，小鹏汽车确保自己在激烈的市场竞争中保持领先地位。
- 用户体验
小鹏汽车也将用户体验放在首位，从产品设计到售后服务，都力求满足消费者的需求。同时，小鹏汽车提供全面的售后服务，包括车辆保养、维修、道路救援等，确保消费者在购车后能够享受到无忧的用车体验。在用户体验和服务这一点上，暂时国内厂家很难达到蔚来汽车这种程度，希望在服务上，各厂家像蔚来看齐。
- 直销模式
小鹏汽车采用直销模式（目前很多新品牌都使用该模式），减少中间环节，降低销售成本，使消费者能够以更优惠的价格购买到高品质的智能电动汽车。
- 软件和服务收入
小鹏汽车通过提供软件更新、智能驾驶服务和其他增值服务来增加收入。例如，公司提供付费的自动驾驶软件升级服务，以及基于车联网的远程控制和数据分析服务。在2024第一季度的财报中，小鹏汽车这一项进步明显。
- 跨界合作
小鹏汽车积极寻求跨界合作，与科技公司、互联网企业等建立合作关系，共同推动智能电动汽车的发展。小鹏汽车近两年和大众汽车集团以及滴滴的合作即是如此。
（2）劣势
- 市场竞争剧烈
小鹏汽车目前毛利率偏低，整车售价较低，在15---30万元的市场内竞争也会更激烈（这个市场内包括比亚迪，小米汽车，领跑汽车，极氪，乐道等），也是小鹏汽车目前的困境，导致销量无法向上拉升。
- 产品设计
小鹏汽车的外观设计在新势力里不够突出，除了P7和X9，其它车型多多少少都被消费者吐槽颜值不够。
- 业务较多
小鹏汽车除了现有的电动汽车主营业务外，还在飞行汽车和人形机器人领域进行投资，虽然通过先进的人工智能研究能够孵化汽车领域，或者最近的低空经济是有利的。但集中力量办大事永不过时，并且是在主营业务不断亏损，公司未能盈利的前提下。
这里做一个小结，建议所有的汽车主机厂产品都应该做好以下三点：（1）以消费者为导向，做好这一点很难，并不是简简单单做个调查问卷，需要下功夫；（2）好好地打磨产品，做消费者喜欢好用的产品；（3）产品一定要最大化安全性能（主动安全+被动安全）。
2.5 企业文化
官网上搜到的企业文化，看起来比较简洁。很多企业的中心基本都是围绕“用户”展开，这得益于互联网思维，并且围绕“用户”是正确的。
（1）勇于探索
我们致敬那些为了梦想勇敢面对挑战的生活探索者，他们坚持自己所想所爱，努力追逐梦想，为了更好地生活持续向上。
（2）品牌使命
始终以客户为中心，用科技为人类创造更便捷愉悦的出行生活。
最近何小鹏说的一段话也是不错的，在此分享给各位读者：“新能源汽车行业从蓝海到红海再到血海，小鹏是经过磨练的。他强调，现在卖得好的，不代表能力强，汽车行业是个长线的竞争，而不是短期一两个月的销量，波动不代表销售能力、整体能力，短期销量没有价值。”
3 总结
小鹏汽车是比较早期的造车新势力之一，整个公司以技术创新为导向，在笔者看来，仅以技术导向并不足够去做好一个公司，技术应该是以消费者的需求驱动。
何小鹏也可以说是一个长期主义者，长期主义对公司CEO的能力要求比较高，在学会坚守长期主义的同时也需要带领公司走出困境，股东是希望公司去盈利，而不是一味的烧钱。因此目前的小鹏汽车要做的就是确保好产品的同时，尽快提振汽车的销量，逐渐走向盈利。
