免责声明

本文内容仅对合格投资者开放！

私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000 万元的单位；

（二）金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个人。

前文所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

本文为2024年1月19日A+CLUB管理人支持计划路演内容，分享嘉宾为巨量均衡市场总监李知臻，仅供交流参考，不构成任何投资建议。

公司简介

01公司概况

巨量均衡私募证券基金管理（珠海）有限公司是一家以数学与计算机能力执行量化投资理念的对冲基金。创始人自2006年开始从事量化投研，担任过公募基金公司的量化基金经理、投资总监、首席量化投资官、投决会主席等角色，经历过国内完整的量化投资的发展历史。创始人与核心团队多年共事，团结向上，团队成员全部是数理工出身，模型迭代稳健且迅速。巨量均衡立志成为国际顶尖对冲基金，打造百年企业。

02规模情况

目前管理规模3个多亿，CTA产品约八千万，指增和中性产品各一亿多。自营资金三千多万，其余主要为机构资金，如光大资管、西部资管、天风资管等资管机构，南方基金、华夏基金等公募机构，珠池、向日葵等FOF机构。

03团队介绍

团队成员19人全大型机构出身、多年共事的班底，风控、市场和运营4人，投研15人均为海内外知名高校毕业，包括：北京大学、香港大学、中国人民大学等，研究范围覆盖：股票、期货、期权等，自下而上提供一整套多资产解决方案。创始人程志田系公募投研高管出身，经验丰富、业绩优异。投资总监储荞、研究总监李郑译婷都是公募基金公司出身，都有良好的业绩追溯。

04核心人物

程志田  创始人 首席投资官

教育背景

华中科技大学数学学位  金融学硕士

过往经历

2022、2023连续两年的指增alpha收益，均位于私募同类产品前茅；17年以上大型机构直接的量化投研经验；原公募基金副总经理、首席量化投资官、量化投资总监、基金经理；原公募基金行业头部量化团队：历史最高300亿主动管理规模；第一、二届连续两届英华奖【2018最佳量化主动基金、2019最佳指数增强基金】。

李郑译婷  副总经理  投资经理

教育背景

中国人民大学经济学硕士

过往经历

6年投研经验，曾在泰康资产、创金合信基金、红土创新基金、国盛证券、万联证券任职。历任量化研究员、公募基金经理助理、投资经理。

储荞  投资总监

教育背景

中国人民大学经济学硕士

过往经历

9年投研经验，曾在鹏华基金、创金合信基金、红土创新基金任职。历任量化研究员、专户投资经理、公募基金经理。

05公司精选照片

06产品线

① 量化CTA

② 阿尔法策略：500指增、1000指增、300指增（规划中）、2000指增（规划中）、红利股票增强（规划中）

③ 对冲策略：完全对冲、择时对冲、多空策略（测试中）

④ 可转债策略

⑤ 另类策略（规划中）

业绩展示

01巨量均衡中证500进取型指数增强XX号

2021年12月24日开始运作，2022年超额收益22.01%，2023年超额收益23.80%，超额年化波动8.24%，超额夏普比率2.56，超额卡玛比率8.48，超额最大回撤回补期21天，最长连续不创新高天数98天。

02巨量均衡量化对冲XX号

2023年6月21日开始运作，截至2024年1月19日，运作六个月，已实现收益率11.51%，年化收益率20.63%，期间最大回撤仅为-1.15%，年化波动率4.62%，夏普比率（Rf=2%）3.86，卡玛比率17.22，最大回撤回补期7天，最长连续不创新高天数29天。

荣誉奖项

1、2022年-格上财富-金樟奖

2022年度量化新锐私募管理人

分享要点：从公募到私募，巨量均衡业绩能持续优秀的基因是什么?

 01 创始人经历

程志田总是工科出身，研习数学和金融，本人对数学有浓厚的兴趣。程总曾在公募就职多年风控逻辑深入骨髓，严控风险事宜，比如为了更稳健长久发展，目前巨量均衡未曾发布结构化产品。

 02 创始人理念

我认为一家公司创始人的理念非常重要，是为了赚钱还是其他。程总创办巨量均衡的理念是对量化投资浓厚的兴趣爱好，兴趣和工作合二为一。

 03 团队稳定性

巨量均衡投研团队15人中的6人是在公募时期便与程总合作了8年以上的创始合伙人并持有公司股份，核心成员稳定并一直在原来策略的基础上不断完善迭代，因此巨量均衡的团队和策略稳定性很强。

 04 策略有核心竞争力

第一点是我们基本面量化和量价两条线都在做，并且是1：1做，因为它们的相关性很小，可以优势互补。这两条线目前有比较强的竞争力，基本面量化条线的优势是程总2017年在合信时建立起来的，将主观研究员和量化研究员优势结合，落地主观研究形成基本策略框架，目标是把所有行业单独建模，目前进度近半已完成十几个行业单独建模，在同行中算是比较领先的，基本面量化换手是有60、70倍；量价方面巨量均衡也有着很强的竞争力，与顶级高校AI智能实验室签署战略合作协议，算法和算力均有充足的资源支撑。

第二点是风控，巨量均衡的风控模型更重视风险点的广度，这套风控模型已运行十多年，从公募到现在产品回撤没有超过3个点。不同于同行用Barra风格因子直接做风控，除了常见的Barra风格因子和行业因子外，我们还依据A股市场的特征构建了近20个独家风险因子，识别并控制更多的风险点是整个风控模型的理念。

 05 与客户利益一致

巨量均衡没有自营策略产品和内部员工份额设置，3000多万自营资金跟客户购买相同产品，与客户利益高度一致。

精选QA

问1：巨量均衡实盘因子有多少，其中机器挖掘的因子占比多少？

答1：巨量均衡有两个因子库，一个是基本面模型的因子库，人工线性挖掘大约有五六百个因子；另一个是量价模型的因子库，大概有5000个量价因子，两成是以前人工挖掘的效果不错还在使用，八成由机器挖掘且每年会迭代淘汰两到三千个量价因子。

问2：如何看待中性产品的配置价值？

答2：我认为中性策略配置价值一直都在，只是要客观看待期望不要太高，比如一年20多点的年化到手收益是比较高的，要减掉3-5个点的对冲成本，再扣除业绩报酬，稍微打个折大概年化到手10-15个点比较合理。它是个周期性策略，比如前几年被大家嫌弃，2021年有的管理人中性产品最大回撤6、7个点，在2023年没什么贴水收益比较好做时一年又有20个点收益，但2024年就不一定好做，需要客观看待中性策略产品并有合理预期。

问3：巨量均衡的择时对冲是怎样的执行逻辑？

答3：我们的择时对冲是调整它的一个敞口，比如量化模型判断最近行情较差会将股指加码，有可能会变成完全对冲；若行情较好，会把对冲减一点往指增方向偏。

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