期权,本质上是一种在未来是否决定行使的权益,它预设了当前对未来某一经济行为的权利选择。期权分为买权(或称看涨期权)与卖权(或称看跌期权),分别代表了未来买入或卖出资产的权利。
以黄豆市场为例,豆瓣酱生产商面临原材料价格波动的风险,特别是担心黄豆价格上涨。为此,它可以选择购买一个看涨期权,即约定在未来某个时间点,有权以每斤4元的价格购买黄豆。若届时市场黄豆价格高于4元,生产商将行使此权利,以锁定成本;若市场价格更低,则生产商可选择放弃行权,转而从市场以更低价格采购。对于农户而言,同意这一合约并非全然不利,因为他们能从生产商处获得一笔期权费用,作为放弃未来可能更高售价的补偿。
相反,若农户担忧黄豆价格下跌或销售不畅,他们可以购买看跌期权,即在未来有权以每斤4元的价格将黄豆出售给生产商。若市场价格高于4元,农户可选择不行使期权,直接在市场上获得更高收益;若市场价格低于4元,行使期权则能确保农户的最低售价,减少损失。同样,农户需为这份保险性质的权利支付期权费用给生产商。
金融市场中,期权的运作原理相似,但标的资产多为股票或指数。在股票上涨时,期权的买方(多头)因资产价值提升而获利;在股票下跌时,期权的卖方(空头)则因预测准确、买方放弃行权或按低价购买而获利。
期权策略怎么赚钱?
看涨期权:捕捉上涨机会
想象你预测某只股票未来会涨。你可以购买一个看涨期权,这就像是一张“未来买入券”,上面写明了你可以在三个月后用1000元的价格买入这只股票。购买这张券需要支付一定的费用,这就是期权费。
如果股票涨了:比如说三个月后股价涨到了1300元,那你就可以行使这个权利,用1000元买入股票,然后立即在市场上以1300元卖出,赚取差价。赚的钱就是股价上涨的部分减去期权费。
如果股票没涨或跌了:比如股价跌到900元,那你就不会行使这个权利,因为直接从市场上买更便宜。这时,你损失的就是一开始支付的期权费。
而卖出看涨期权的人,则是赌股票不会涨太多或根本不会涨。如果股票真的涨了,他们就得按约定价格卖给你,可能会亏钱;如果股票没涨,他们就赚了你给的期权费。
看跌期权:保护下跌风险
再看看看跌期权,这是为了应对股票可能下跌的情况。你购买一个看跌期权,就像买了一份“未来卖出券”,允许你在三个月后用1000元的价格卖出股票。
如果股票跌了:比如三个月后股价跌到700元,你就可以行使权利,以1000元的价格卖出股票给对手方,从中获利。股价跌得越多,你赚得越多。
如果股票涨了:比如股价涨到1200元,那你就不会行使这个权利,因为直接卖更划算。这时,你同样只损失了期权费。
卖出看跌期权的人,则是认为股票不会大幅下跌或根本不会跌。如果股票真的跌了,他们就得按高价买入你的股票,可能会亏;如果股票没跌,他们就赚了你给的期权费。
期权的存在,为市场参与者提供了灵活的风险管理工具,无论是对冲风险还是投机获利,都发挥着重要作用。
来源:衍生股指君