作者:老余捞鱼
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写在前面的话:
本文主要介绍的是周期性调整市盈率(CAPE)及其倒数 CAEY 常用于评估股市长期回报,但原始 CAPE 有局限,未充分考虑未分配收益。未分配收益可再投资或回购股票影响收益。应调整周期性调整后的收益为 P-CAE,考虑股息支付率和留存收益对长期收益增长的贡献的相关内容。
Robert Shiller 教授所提出的周期调整市盈率(CAPE)乃是投资领域被广泛认同的估值工具。他用于评估美国股市估值水平的这一方法,是被引用与探讨次数最多的评估方式之一。故而,众多论文尝试对 CAPE 方法予以改进与拓展,这丝毫不令人感到意外。其中,James White 和 Victor Haghani 的研究论文聚