来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
总结：
（1）尽管Visa(V)的估值高于市场平均水平，但仍值得买入。
（2）Visa拥有强劲的基本面，销售额和每股收益一直在稳定增长，股息也在持续增长。
（3）Visa在国际交易和采用新技术方面也有很大的增长机会。
在本文中猛兽财经将使用分析股息增长股票的方法来分析Visa股票。我们将通过对Visa的基本面、估值、增长机会和风险等方面进行全面分析，然后确定Visa是否是一项好的投资。
Visa的基本面
在过去的几十年里，Visa的收入增长了170%，几乎翻了三番。展望未来，华尔街分析师普遍预计Visa在中期内的销售额将保持11%左右的年增长率。
在同一时期，Visa的每股收益(EPS)也在快速增长，十年来，Visa的每股收益增长了316%，是原来的四倍多。展望未来华尔街分析师普遍预计Visa的每股收益将在中期保持14%左右的年增长率。
Visa的股息表现也是其最突出的特点之一。在过去的十年里，Visa的10年复合年增长率达到了惊人的20%，这反映了持续而强劲的股息增长。14年来，该公司一直保持着不间断的股息增长。尤其引人注目的是，Visa在提供令人印象深刻的股息增长的同时，还保持了审慎的派息率，目前的派息率为22%。这为其未来进一步增加股息提供了空间，也使Visa目前0.73%的低收益率成为长期投资者的机会。
除了股息增长，Visa还通过回购向股东返还资本。在过去十年中，该公司已经回购了近18%的流通股。回购会降低股票数量，增加股东价值，从而支持每股收益增长。股票回购在股价较低时最为有效，因此有时往往是随意进行的，但Visa无论估值如何一直在回购股票。
Visa的估值
从华尔街分析师对Visa的每股收益预测来看，Visa的市盈率为28.5。这并不是一个较的低估值，尤其是当无风险利率在十年内提供超过4%的利率，在未来十二个月内提供超过5%的利率时。自从我们2022年12月对该公司进行分析以来，该公司的估值已经有所上升，并为投资者提供了很好的安全边际。
来自Fast Graphs的图表表明，Visa的股价被略微高估了。自Visa开始交易以来，该公司的平均市盈率一直保持在27倍。目前，市盈率为28.5倍，略高于平均水平。此外，该公司的平均复合年增长率为19.3%，而今天，我们预计Visa的年增长率约为14%，因此，该公司必须显示出巨大的增长，才能证明其估值是合理的。
Visa的增长机会
猛兽财经认为Visa的主要增长机会之一在于，尽管商业环境已经变得非常严峻，但其业务量仍增长了9%。最重要的亮点是跨境交易量还在大幅增长，增幅达17%。这一增长不仅凸显了Visa的全球影响力，而且有效的利用了疫情后不断变化的国际贸易格局。
一个令人兴奋的投资机会在于Visa超出预期的业绩记录，尤其是每股收益预期。2022年12月，当我们对其进行分析时，市场对Visa2023年、2024年和2025年的每股收益预测分别为8.29美元、9.68美元和11.1美元。如今，Visa的每股收益已经超出了这些预期，目前市场预测其每股收益在2023年为8.68美元，2024年为9.85美元，2025年为11.29美元。这种持续超越市场预测的能力，突显了Visa作为投资选择的潜力，并有助于证明其估值的合理性。
Visa的另一个增长机会是支持区块链交易。它在Solana区块链上扩大稳定币结算能力是朝着正确方向迈出的又一步。此举旨在加速Visa商户的跨境支付交易，包括与商户收单方Worldpay和Nuvei的试点项目。Visa现在可以管理USDC稳定币的结算支出，提高交易速度，并为客户提供有效发送和接收资金的现代解决方案，特别是在使用跨境交易时。
Visa面临的风险
猛兽财经认为，Visa面临着交易增长放缓的风险，Visa的同比增长率已经从2022年1月的近20%下降到了2023年1月的约15%，再进一步下降到了今天的约10%。这种情况的发生是由于更具挑战性的商业环境和竞争，特别是在美国，来自Square(SQ), PayPal(pypl)和万事达(MA)的强大竞争加剧了这种风险。所以这种趋势可能会影响Visa的长期业绩，尤其是在估值没有安全边际的情况下至关重要。
与一年前相比，利率有所上升，我们必须认识到，这种高利率可能会持续很长一段时间。高利率的后果是，消费者的借贷成本更高，这可能导致他们减少支出和减少信用卡的使用。在经济放缓的情况下提高利率本身就是一种风险，如果经济陷入衰退，那我们可能会看到支出进一步减少。因此，利率和衰退风险也可能放大Visa的增长风险。
以银行拥有的Zelle等平台为代表的实时支付服务，也对Visa的传统支付模式也构成了切实的风险。像Zelle这样的服务的崛起，通过Zelle网络，其交易量在2022年同比增长了26%，表明人们越来越喜欢实时和直接的支付方式。随着Zelle和类似平台的兴起，它们也为传统的银行卡交易提供了一种快速便捷的替代方案。Visa虽然有Visa Direct来应对这一挑战，但Zelle和类似平台的快速增长可能会对Visa造成长期威胁。
结论
总而言之，Visa可能是市场上最值得投资的蓝筹股之一。该公司为投资者提供了强劲的基本面，销售额和每股收益一直在稳步增长，并向股东返还了数十亿美元。该公司依然拥有巨大的增长机会，特别是在利用国际交易和采用新技术的情况下。
虽然Visa也面临风险，但猛兽财经认为这些风险要么是短期的，比如可能出现的经济衰退，要么是可控的，比如竞争。我们主要关心的是Visa的估值。Visa目前的估值并没有安全边际，因此，由于看好Visa的前景，我们认为该股应该值得买入，但我们会慢慢买入，可能会从少量开始，然后逐渐增加。
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